Itt a tőzsdeguruk friss előrejelzése: sokat nyerhet Trump vámjain, aki jól taktikázik a pénzével?

Ahogy a Trump-adminisztráció tovább folytatja vámstratégiájának végrehajtását, a globális piacok érzik annak hatásait. Az eladási hullámok erősödnek, mivel a befektetők próbálják értelmezni a gyorsan változó kereskedelmi környezetet.

Ezek megértése kulcsfontosságú a kockázatok és lehetőségek kezeléséhez - írja a Morgan Staney, amely már egy befektetői kisokost is összeállított Trump büntetővámjainak bejelentése nyomán.

Négy dolog, amit a befektetőknek tudniuk kell

1. Azok a részvények, amelyek kitettséggel rendelkeznek a vámokkal sújtott országok felé, nagyobb veszteségeket szenvedtek el. A Fehér Ház országspecifikus vámokat vezet be, többek között:

• Egy további 10%-os vámot a kínai termékekre, amely kiegészíti a februárban bevezetett 10%-os terhet, összességében 34 százalékos a Kínás érintő vám.
• 25%-os vámokat a mexikói és kanadai árukra, amelyeket Trump részben visszavont március elején, egy hónapos haladékot adva ezeknek az országoknak.
• Az EU-tagországokra egységesen 20 százalékos vámot vetett ki.

A Morgan Stanley Tariff Risk Index szerint a kínai és mexikói vámokkal érintett részvények 2024 márciusa óta 22%-kal, illetve 10%-kal estek az S&P 500 indexhez képest.

2. Az amerikai technológiai, alapanyag- és energiaszektor különösen sérülékeny, míg a közművek és az egészségügy ellenálló lehet.

A külföldi bevételek akár 57%-os kitettségével rendelkező technológiai, alapanyag-, energia- és ipari szektorok jelentős vámkockázattal néznek szembe. Az acél- és alumíniumvámok például különösen érinthetik az alapanyagipart, míg a Kína-specifikus vámok a technológiai szektorra is negatívan hathatnak.

A vámok hatását a Morgan Stanley szerint már most látni a piacon: például 2018-ban Trump 30-50%-os vámokat vetett ki a napelemekre és a mosógépekre, valamint 25%-os vámot az acélra és 10%-osat az alumíniumra. Ezek következményeként az érintett iparágak, mint a MAC Global Solar Energy Index és az NYSE Arca Steel Index, több mint 11%-ot estek az első hat hónapban. 2025 februárjában Trump újabb 25%-os acél- és alumíniumvámokat jelentett be, aminek hatására az acélindex máris 5%-ot esett.

3. A defenzív részvények felülteljesíthetik a ciklikus szektorokat.

Ha egy erős és tartós vámrendszer alakul ki, az amerikai közmű-, egészségügyi és fogyasztási cikkekkel foglalkozó cégek részvényei jobban teljesíthetnek, mint az ipari és diszkrecionális fogyasztási szektor. Az utóbbiak érzékenyebbek a megnövekedett importköltségekre és a nemzetközi kereskedelem visszaesésére

- írják az elemzésben.

A fogyasztási szektorban különbségek lehetnek: az erős árképzési hatalommal rendelkező vállalatok jobban átvészelhetik a vámokat, míg az alacsonyabb jövedelmű fogyasztókra támaszkodó cégek nagyobb nyomás alá kerülhetnek a magasabb árak miatt. Ha viszont a vámok elkerülhetők és nem bizonyulnak jelentősnek, a ciklikus részvények jobban teljesíthetnek.

4. Az amerikai szolgáltató szektor jobb helyzetben lehet, mint az árutermelők.

A cég szerint az olyan ágazatok, mint a szoftver, kiberbiztonság, védelmi technológia és a nagy kapitalizációjú pénzügyi szolgáltatók kevésbé függnek a külföldi bevételektől, így kevésbé érintettek a vámok által. Ráadásul az AI elterjedése ezeknek az iparágaknak további lendületet adhat. A közműszektor pedig alacsony vámkitettsége miatt defenzív szerepet tölthet be, ha a vámok nyomást helyeznek a piacra.

Mi jöhet most?

Az amerikai ipar védelme és a nemzetbiztonság továbbra is a vámok alkalmazásának fő mozgatórugói maradhatnak. Ez azt jelenti, hogy bizonyos országokkal – például Kínával – szembeni vámok valószínűleg emelkednek és hosszabb ideig fennmaradnak. Ugyanakkor az olyan szövetségesekkel és integrált ellátási láncokkal rendelkező országokkal szembeni vámokat – mint Mexikó és Kanada – egyes engedmények révén el lehet kerülni.