Megérkeztünk egy határhoz: történelmi rekordot döntött az államadósság kamata

Az Államadósság Kezelő Központ friss adatai szerint 2025. november 30-ig összesen 3771 milliárd forintot tett ki a központi költségvetés kamatkiadása. A kamatbevételek és egyéb kapcsolódó pénzmozgások figyelembevételével a nettó kamatteher 3684,6 milliárd forintra rúgott, ami már most meghaladja bármely korábbi év teljes kamatkiadását.

Ez történelmi rekordnak számít, még úgy is, hogy tavaly decemberben a kamategyenleg átmenetileg javult. A számok alapján azonban az idei év egészét tekintve is kiugróan magas kamatteher rajzolódik ki.

Összehasonlításképp: 2024-ben az év egészében 3613,13 milliárd forint volt a kamatbevételekkel nem csökkentett kamatkiadás, ami havi átlagban 301 milliárd forintos terhet jelentett. Ezzel szemben az idei adat november végéig havi 342,8 milliárd forintos átlagot mutat, ami közel 14 százalékos növekedés egy év alatt.

Az államadósság és a kamatkiadások megítélésekor ugyanakkor nem a nominális összeg, hanem a GDP-arányos mutatók a meghatározók. Ezek alapján a 2000-es évek eleji magas szintek után hosszú ideig csökkenő, majd stagnáló pálya volt jellemző, 2015-től pedig egészen a covid-válságig jelentős javulás következett.

A járvány óta azonban újra romlik a helyzet: a kamatkiadások GDP-arányos szintje meredeken emelkedik, miközben a gazdasági növekedés elmarad a várakozásoktól. A nettó kamategyenleg 2019-ben még 2 százalék alá süllyedt, azóta viszont folyamatosan romlik, és 2025-ben a tavalyi 3,51 százaléknál is kedvezőtlenebb érték várható.

Elemzők szerint egyre reálisabb forgatókönyv, hogy a nettó kamatteher ismét a 2013-as, sőt akár a pénzügyi válság idején, 2009-ben látott szinteket közelíti meg, ami hosszabb távon komoly költségvetési kockázatokat hordoz.

Címlapi kép: Róka László, MTI/MTVA