Ezermilliárdos időzített bombán ülnek

Egyelőre még nem valószínű, hogy kormányzati beavatkozásra volna szükség, azonban mindenképp riasztó a Strandard & Poor's hitelminősítő becslése, amely szerint a legrosszabb esetben a válság legalább 420 milliárd dollárt húzhat ki az adófizetők zsebéből, de az is előfordulhat, hogy ez az összeg 1,1 ezer milliárd dollár lesz. A hitelminősítő mindehhez még azt is hozzátette, hogy a szövetségi kormányzat, amennyiben arra kényszerül, hogy kisegítse a Fanniet és a Freddiet, abban az esetben veszélybe kerül az AAA minősítése, vagyis megdrágulna a kormányzati hitelfelvétel is.

A két nagy hitelintézetet azért érintheti a tavaly kirobbant válság, mert a jelzáloghitel-piacon tevékenykednek oly módon, hogy a hitelek csoportjait vásárolják meg, majd ezeket értékpapírosítva tovább értékesítik. Tevékenységükből fakadóan tehát kiemelten fontos prudens és állandó működésük.

A Fannie nem kívánta kommentálni az S&P becslését, míg a Freddie által kiadott közlemény szerint a becslés csupán egy lehetséges forgatókönyv, nem pedig elemzés, vagy előrejelzés, s hozzá is tették, a Freddie Mac továbbra is megfelelő tőkeellátottsággal rendelkezik.

Az S&P elemzői ezt nem is tagadják, ugyanakkor felhívják a figyelmet arra, hogy mivel mindkét intézmény igen fontos szerepet tölt be a jelzáloghitel-piacon, ezért a jelentkező problémák hatása nem elhanyagolható. Ráadásul mindkét hitelintézet előrejelzései szerint veszteséget lesznek kénytelenek elkönyvelni a zuhanó lakásárak és a növekvő csődráta miatt.

Az intézmények fontosságát mutatja az is, hogy január végén az összes amerikai jelzáloghitel-állomány 82 százaléka mögött állt valamelyik intézmény, 2007 második negyedévében ez az arány mindössze 46 százalékos volt.

A Fanniet és Freddiet felügyelő Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO) már lecsökkentette a két intézmény minimális tőkekövetelményét annak érdekében, hogy még több pénz áramolhasson a hitelpiacokra. Mindez ugyanakkor növeli a kockázatokat és a lehetséges veszteségeket.

A helyzetet súlyosbíthatja, hogy több szakértő szerint a következő hónapokban egyre több hitelfelvevő nem fogja tudni fizetni a hitelét, mivel a csökkenő lakáspiaci árak az ingatlan értékének csökkenéséhez vezetnek. Ebbe az irányba mutat a növekvő munkanélküliségi tendencia is.

A befektetők irányából is negatív jelzések érkeznek, ugyanis a Freddie és Fannie által kibocsátott értékpapírok amerikai államkötvényekhez viszonyított kockázati felára 2,25 százalékpontra emelkedett az év eleji 1,7 százalékpontról. Emellett az OFHEO legújabb éves jelentése szerint a Fannie és a Freddie jelentős lépéseket tett a könyvelési problémák felszámolása érdekében, azonban még mindig jelentős felügyeleti kockázatot jelentenek.