Morgan Stanley: 6.5%-ra csökkenhet az alapkamat - Járai: jóval kisebb a tér, mint korábban

A Morgan Stanley elemzője szerint a laza költségvetési fegyelem miatti inflációs veszélyek mérsékeltek, ugyanakkor utalt rá, hogy a felfutó devizahitelezés miatt egy gyengébb árfolyam fokozott kockázatokat jelent a lakosság számára. A szakértő szerint bár megoszlanak az MNB-n belül a vélemények arról, hogy az állami devizahitel-felvételek milyen mértékben növeljék az ország devizatartalékait. A Morgan Stanley azt várja, hogy az idei mintegy 2.5 milliárd eurós állami devizahitel-felvétel (a költségvetésen kívüli területek finanszírozását leszámítva) legalább felét megjeleníti a piacon. Ez tehát minimum 1.3 milliárd eurónyi (kb. 330 milliárd forintnyi) forintkeresletet generálhat a piacon, ami a forint erősödése irányába mutató tétel.

A szakértő szerint - egyre inkább a 2006-os év végi 3.5%-os inflációs céljára koncentrálva - az MNB egy 253-as euróárfolyamnál kissé gyengébb kurzussal is elégedett lehet. Jelenleg az MNB 2006 végi inflációs prognózisa 3.2%. (A kissé gyengülő forint várhatóan lassíthatja majd a devizahitel-felvételi "lázat".) Weeks szerint az inflációs cél(ok?) alullövése várhatóan politikai nyomást fejthet ki az MNB-re, amely feltehetően a továbbiakban is el akarja kerülni, hogy meglepje a piacot. A szakértő szerint 255 körüli forintárfolyam mellett van még tér további kamatcsökkentésekre. A kamatszint fokozatosan tovább mérséklődhet 6.5%-ig.

A Morgan Stanley véleménye a fentiek alapján kevésbé óvatos álláspontra utal, mint amilyet a Monetáris Tanács tagjai a piac felé közvetítenek. Tegnap Bihari Péter MT-tag arra utalt, hogy bár nagyon óvatosnak kell lenni, de várhatóan tovább csökkenhet a kamatszint. Ma Járai Zsigmond arról beszélt, hogy most jóval szűkebb a tér a kamatcsökkentésekre, mint korábban (pedig a jegybank korábban is folyamatosan azt hangsúlyozta, hogy kifejezetten óvatosan fog eljárni).

2005.05.30 16:32
Bihari Péter (Monetáris Tanács): további kamatcsökkentések előtt mutatkozik még tér, de...

Járai - akivel a Financial Times Deutschland készített interjút, mely holnap jelenik meg - arra hívta fel a figyelmet, hogy a francia népszavazás "nem" eredménye után az óvatosság még inkább indokolt, a nemzetközi környezet romlott az elmúlt időszakban. A jegybankelnök elmondása szerint abefektetők étvágya a magyar eszközök iránt csökkent az utóbbi hónapokban.