Új szuperállampapír érkezik hamarosan: ez lesz 2023 nagy dobása?

A jelenleg elérhető hosszú, 7 éves futamidejű inflációkövető – 2030/I PMÁP névre keresztelt – állampapír értékesítési időszaka lezárul. Utoljára vásárlási megbízást 2023. március 24-én lehet megadni március 27-ei értéknapra. Nagyjából ezzel egy időben, március 27-vel indul az új, hosszú futamidejű prémium állampapír forgalmazása, amelynek a sorozatszáma 2030/J PMÁP. Vagyis a lakossági befektetők nem maradnak hosszú lejáratú, inflációkövető lakossági állampapír nélkül.

A bankmonitor szerint érdemben nem változik a befektetők helyzete az új konstrukcióval. Mindkét konstrukció 2030-ban jár le. Egészen pontosan a jelenleg elérhető papír 2030. február 20-án, míg az új konstrukció 2030 március 20-án jár le, vagyis a hátralévő futamidő egy hónappal hosszabb lesz az új befektetésnél. (A jelenleg elérhető 2030/I sorozat hátralévő futamideje 6 év 11 hónap, az új 2030/J konstrukcióé pedig nagyságrendileg 7 év.)

• Mindkét állampapír változó kamatozású: a kamat egy változó kamatbázisból és egy fix kamatprémiumból áll össze. Kamatot évente fizetnek a papírok – kivéve az első periódus -, akkor módosulhat a kamat mértéke is.
• Mindkét befektetésnél a kamatbázis az infláció alakulásától függ: a kamatperiódus kezdő időpontját megelőző év áremelkedése lesz irányadó az adott időszakra. Az első periódus 2024-ben jár le mindkét esetben, a kamatbázis pedig a 2022-es átlagos áremelkedéssel egyezik meg, ennek mértéke 14,5%.
• A kamatprémium mértéke mindkét prémium állampapírnál fix 1,5%. Vagyis az induló éves kamatszint 16%.
• A két papír kibocsátási dátuma és első kamatfizetésének időpontja eltérő, emiatt az első periódusban ténylegesen kifizetett kamat sem azonos. Az új papír első időszakra kalkulált időarányos kamata 15,65%, a jelenleg elérhető papír esetében ez 17,36%. Ez a különbség nem igazán lényeges, ugyanis a jelenleg elérhető konstrukció forgalomba hozatala óta eltelt időre meg kell fizetnie a vevőnek a kamatot a vásárlás során.
• Egy hónappal eltér a két konstrukció kamatfizetésének időpontja. (A jelenlegi minden év február 20-án, míg az új konstrukció minden év március 20-án fizet kamatot.) Ez azt is jelenti, hogy a jelenleg elérhető állampapír hamarabb leköveti az infláció változását. Alapesetben a lassabb változás gyorsuló inflációnál hátrány, míg lassuló áremelkedésnél előnyt jelentene. Ugyanakkor ilyen időtávban és ilyen közeli időpontoknál ennek a ténynek érdemi hatása előreláthatóan nem lesz.