Elemzői vélemény a folyó mérleg adatokról (ING)

A külkereskedelmi mérleg hiánya 795 millió eurót tett ki az előző évi második negyedéves 957 millió euróval szemben, ugyanakkor a folyó mérleg defictje a 2003. második negyedévi 1.42 milliárd euróról 2.12 milliárdra emelkedett.

Az előző 12 hónap folyó mérleg hiányának összege 7.05 milliárd eurót tesz ki, mely Barcza becslése szerint a GDP 9.3%-át teheti ki, szemben a múlt év végi 8.9%-kal.

A romló folyó mérleg hiányhoz a szolgáltatások és a jövedelmek egyenlegében mutatkozó hiány is hozzájárult, a szolgáltatások és jövedelmek sorában mutatkozó éves mintegy 20%-os hiánynövekedés a magasabb profitrepatriálásoknak, illetve az idegenforgalmi egyenleg további romlásának volt köszönhető.

Az ING elemzője is felhívja a figyelmet arra, hogy az MNB a második negyedévben mintegy 650 millió eurónyi hiányt "kivett" a folyó mérleg áruk sorából, ugyanakkor ezt a korábbi időszakokban nem számolta el (illetve kisebb korrekcióra került csak sor a tavalyi adatsorban).

Barcza szerint a nem adóssággeneráló tőkebeáramlásnál kedvező folyamatok figyelhetők meg: az első negyedévi 1.1 milliárd eurós nettó tőkebeáramlást követően (Q1 2003: 0.3 milliárd euró) a második negyedévben mindössze 15 millió eurós tőkekiáramlás mutatkozott. Ez utóbbi számottevően alacsonyabb a 2003 hasonló időszaki 190 millió eurós kiáramlásánál.

Az elemző kiemeli, hogy a kedvező FDI adatok ellenére nem lassult a nettó külső adósságállomány gyors bővülési üteme: június végére 26.2 milliárd euróra emelkedett az állomány (a GDP 34.6%-a), a decemberi 21.8 milliárd euróról (29.9% GDP-arányosan, míg 2002 végén 16.2 milliárd euró volt). Barcza szerint ez a félév alatti mintegy 5 százalékpontnyi emelkedés középtávon aggodalomra adhat okot, és ennek eredményeként jelentősen emelkedett a forint árfolyamkockázata.