Összefoglaló a 4. negyedéves gyorsjelentésekről

Az alábbiakban a fontosabb papírok eredményességét ismertetjük, a linkekre kattintva elérhetők a részletes elemzések. (A cévnév után a 4. negyedéves eredmény tény/várakozás szerepel)

Matáv (5,690 / 7,720 m Ft)

- tovább csökkenő, már igen alacsony árbevétel-dinamika
- A belföldi vezetékes szegmens jelentős visszaesése
- Több ponton negatív, de összességében elfogadható költségkontroll
- 2001. első negyedéve óta a leggyengébb EBITDA, 1997. óta vezetett statisztikánkban a leggyengébb negyedéves nettó eredmény
- Indokolható, de pesszimista 2004-es tervek
- Matáv által kitűzött célsáv alsó határát erősen közelítő eladósodottság

A gyorsjelentésről...
Menedzsment tájékoztató
Menedzsment tájékoztató 2.
Menedzsment tájékoztató 3.
Menedzsment tájékoztató 4.
Elemzői telefonkonferencia

MOL ( 58.2 mrd Ft / 42 mrd Ft)

-rekord profit EBITDA szinten (+rekord cash flow)
-jelentős egyszeri tétel (eszközfelértékeléshez kapcsolódó elhatárolt adó) további növeli nettó szinten a profitot
-kedvezően alakul az eladósodottság az INA tranzakció kifizetése után is
-az EPS konszenzus emelkedése feltételezhető
-tisztázandó pontok: állami részesedés értékesítése, PKN-együttműködés, gázüzletág értékesítésének módja

A gyorsjelentésről...

OTP ( 13.5 mrd Ft / 14.8 mrd Ft)

-megtört az eredmény dinamika, bázisnál alacsonyabb eredmény a következő okok miatt:
-veszteség az állampapír portfólión a hozamemelkedés következtében
-jelentősen emelkedtek az adminisztratív költségek (létszámleépítés hatása)
-céltartalékképzés hosszú negyedévek csökkenése után ismét emelkedett
-több projekt kivitelezése felgyorsításra kerül, mely többlet költséggel jár
-még első félévben megvalósulhat egy romániai akvizíció

A gyorsjelentésről...
Menedzsment tájékoztató

Richter (9,054 m Ft / 8,861 m Ft)

-ismét az amerikai export és a kedvező belföldi teljesítmény húzta rekord szintre az üzemi eredményt
-negatív meglepetés a leányvállalatokhoz kapcsolódó leírás (1.2 mrd Ft)
-ezzel együtt is várakozások feletti teljesítmény
-a legfőbb kockázat pillanatnyilag az amerikai export dinamika potenciális csökkenése

A gyorsjelentésről...
Menedzsment tájékoztató
Menedzsment tájékoztató 2.

Antenna Hungária (50 / - m Ft)

- nyereséges működés
- Vodafone részesedés tovább nem rontja az eredményt
- Jó cash-flow termelő képesség
- Alacsony árbevételi dinamika

A gyorsjelentésről...

BorsodChem (-685 / - m Ft)

- Az eredmény éves szinten megfeleződött pénzügyi tételek hatására
- A gyenge negyedév ellenére a cash-flow termelő képesség jó
- A társaság a ciklus feltámadásának első jeleit látja
- Jelentősen csökkenő EPS

A gyorsjelentésről

Danubius (-300/-371 m Ft)

- tovább csökkenő vendégszám;
- folytatódó kapacitás növekedés Budapesten;
- remek szilveszteri szezon;
- a nemzeti ország kampány az idei évben már javulást hozhat.

Negyedéves gyorsjelentés

Démász (563/ 991 m Ft)

- egyszeri, jövőre valószínűleg megtérülő tételek sújtották a 4. negyedéves eredményt (300 m Ft)
- szezonálisan gyenge negyedév
- az árbevétel dinamikája továbbra is jó
- éves szinten 8.38%-kal bővülő osztalékalap, akár 1,200 forintos osztalék
- 2004-es terv, az osztalékalap reálértéken tartása

A gyorsjelentésről...
Menedzsment tájékoztató
Menedzsment tájékoztató 2.
Menedzsment tájékoztató 3.

econet.hu (72 m Ft)

- 30%-os árbevétel visszaesés;
- szolid, 10 m Ft-os üzemi eredmény;
- jelentős egyszeri tételek;
- javuló likviditási helyzet.

Féléves gyorsjelentés

EGIS (1,587 m Ft / 1,582 m Ft)

-minden stratégiailag kiemelt piacon sikerült hozni a tervezett értékesítés növekedést
-a FÁK piacon a növekedés (+36%) értékelésénél azonban az alacsony bázist is érdemes figyelembe venni
-különösen kedvező a közép-kelet-európai piacokon nyújtott teljesítmény
-a javuló termékösszetételnek köszönhetően az eredményszintek határozott emelkedést mutatnak
-az üzemi eredmény és az EPS növekvő trendre állhat
-a gyorsjelentés jövővel kapcsolatos kijelentései pozitívan értékelhetők

A gyorsjelentésről...
Az orosz beruházásról
Menedzsment tájékoztató
Menedzsment tájékoztató 2.

Fotex (2,059 m Ft)

- döntő befolyással bíró egyszeri tételek
- folytatódó reorganizáció
- a fordulat jelei az üzemi szintű eredményben
- tovább morzsolódó árbevétel

A gyorsjelentésről... Fotex - mögöttünk a mélypont?

FHB (4,031 3,934 m Ft)

-jelentős bővülés a hitelállományban
-jó hitelportfólió minőség
-erőteljes kamatbevétel növekedés
-kontroll alatti költségek
-egyszeri tétel is lendített a profiton
-kiemelkedő, 42%-os ROE

A gyorsjelentésről...

Globus (-20 m Ft)

- nyolc negyedév után ismét nettó veszteség, az ok: 500 millió Ft-os, még nem realizált árfolyamveszteség
- minimálisan gyarapodó hazai értékesítések, visszaeső exportárbevétel
- történelmi magasságokba emelkedő bruttó fedezeti szint
- ismét emelkedő gördülő üzemi eredmény

A gyorsjelentésről... Globus - (árfolyam)veszteség

Graphisoft (963 ezer EUR/632 ezer EUR)

- várakozásokat meghaladó árbevétel, üzemi- és nettó eredmény;
- folytatódó növekedés a 12 havi gördülő EPS tekintetében;
- a cég új termékekbe és piacokba kíván beruházni az idei évben, melyeknek a bevételre gyakorolt hatása nem lesz érzékelhető még 2004-ben.

Negyedéves gyorsjelentés

Nabi (-4,481 / -971 ezer USD)
-
Az ismételten növekvő céltartalék képzési igény a jelenleg gyártásban lévő buszokra) elgondolkodtathatja a befektetőket
- Mindez ugyanis azt jelenti, hogy mégsem sikerült véglegesen kiküszöbölni azon gyártási problémákat, melyek az év első háromnegyedévben a veszteséges gazdálkodás fő forrásai voltak.
- A céltartalék képzés következtében a negyedik negyedévben tőzsdére lépése óta először könyvelt el veszteséget már fedezeti szinten a társaság.
- Az addicionális - könyvvizsgáló által igényelt - céltartalék képzés nélkül is adózás előtti szinten 4.3 m USD veszteséget ért volna el a NABI a negyedik negyedévben.
- A negyedév pozitívuma, hogy kissé csökkent a forgótőke igény, s ennek következtében a veszteség ellenére sem nőtt tovább az eladósodottság.
- Árfolyamoldalról nem látunk okot az emelkedésre.

A gyorsjelentésről...

Pannonplast (-1,160/ -784 m Ft)

- rekordszintű veszteség
- jórészt egyszeri tételek húzták le a profitot
- az árbevételi fronton érezhető élénkülés
- attraktív menedzsment tervek, költségcsökkentési, reorganizációs szándékok

A gyorsjelentésről

TVK (1,762 / - m Ft)
- Nyereséges működés
- Jó cash-flow menedzsment
- Magas beruházási szint
- Kicsit javuló környezet

A gyorsjelentésről

Rába (-2,149 m Ft / -201 m Ft)

Jelentős veszteség az alábbi tényezők hatására
1., a dollár további gyengülése
2., az új üzletekhez tartozó termelésbeindítások költségei
3., egy gépmeghibásodás és
4., jelentős (nem realizált veszteség) EUR/HUF határidős ügyleteken ( a pénzügyi veszteség az adózás előtti veszteség 62%-át tette ki).

Legfőbb probléma a futómű gyártás veszteségessége.

A menedzsment 2004-re pozitív tartalmú terveket fogalmazott meg, cél a pozitív nullszaldó, mely feltehetően a második félév HM kiszállításainak élénkülésével fog megvalósulni.

A gyorsjelentésről...
Menedzsment tájékoztató
Menedzsment tájékoztató 2.

Synergon (-908 m Ft/-523 m Ft)

- 2 éves csúcson az árbevétel növekedés dinamikája;
- történelmi mértékű veszteség;
- csökkenő szolgáltatás részarány;
- óvatos kilátások.

Negyedéves gyorsjelentés
Menedzsment tájékoztató 1.
Menedzsment tájékoztató 2.
Menedzsment tájékoztató 3.

Zalakerámia (-215 m Ft)

- tovább emelkedő 12 havi gördülő árbevétel és üzemi eredmény;
- import árak tovább csökkennek, saját átlagárak stagnálnak;
- 3 év után ismét vesszteség.

Negyedéves gyorsjelentés

Zwack (1,362 m Ft)

- rekord árbevétel és adózás előtti eredmény;
- agresszív 2004-es tervek;
- új termékek, erősebb márka támogatás;
- stabil osztalék politika.

Negyedéves gyorsjelentés