A londoni elemzők nem hisznek a magyar kormánynak

Ma reggeli feltörekvő piaci jelentésében Reinhard Cluse, a svájci UBS bankház londoni elemzője azt írja, hogy a magyar kormány hitelessége a 2006-os költségvetéssel kapcsolatban - az elmúlt 3 év teljesítménye alapján - alacsony. A bankház úgy véli, hogy a kormányfő tegnapi ismételt határozott kijelentése - miszerint nem lesz választási költségvetés - nem teljesen állja meg a helyét. Ezt a már bejelentett adócsökkentésekkel, a szociális kiadások növelésével támasztotta alá, mely elemek köthetők a választásokhoz is. Cluse szerint érthető, hogy népszerűségi indexben a Fidesz-től elmaradó kormánypártok valamit igyekeznek tenni a jövő évi megmérettetéshez közeledve. A szakértő szerint az idei államháztartási hiánycél (3.6% nyugdíjpénztári korrekcióval) nagy valószínűséggel nem tartható.

A Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW) londoni feltörekvő piaci elemzője, Ivailo Vesselinov erősen kétségbe vonja, hogy a kormány a választási évben valóban végre tudja-e hajtani a beígért 300 milliárdos minisztériumi kiadáslefaragást. Amennyiben az mégis sikerülne, még az sem lenne elégséges ahhoz, hogy ellensúlyozza az adócsökkentések miatt kieső bevételeket, melyek nagyságrendjét 520 milliárd forint közelébe teszi az elemző.

Ivailo megfogalmazása szerint "pénzügyi manőverezésre vall", hogy a kormány tervei szerint a Budapest Airport privatizációjából befolyó pénz egy részét idén és jövőre is költségvetési hiánycsökkentésre használja fel a kormány, illetve idén év végén az ÁAK-ak átadott autópálya-szakaszok utáni ÁFA-befizetés is jól jöhet a büdzsének (mintegy 100 milliárdra teszi a szakértő, melyet csak 2006 elején kell visszafizetni). A "manőverezés" azonban csupán a pénzforgalmi szemléletű deficitet érintik, az uniós módszertan szerinti, és mérvadó eredményszemléletű hiányt nem. Ez pedig az elemző szerint továbbra is úgy tűnik, hogy meg fogja haladni a kormányzati célt.

A szükségesnél kisebb, és bizonytalan jövő évi kiadáscsökkentés miatt a DrKW szakértője továbbra is úgy látja, hogy a 2010-es euróbevezetési céldátum késedelmet szenvedhet, egy 2-3 éves csúszás egyre inkább valószínű. A DrKW-től ilyen pesszimista véleményt eddig még nem láttunk ebben a kérdésben - ez különösen figyelemre méltó.

Ivailo szerint azonban a fenti összefüggéseknek a magyar pénz- és tőkepiacokon rövid távon nem lesz negatív hatása, mivel a pozitív régiós hangulat, az erőteljes kötvénypiaci beáramlások a következő hetekben támaszt jelenthetnek a devizaárfolyamoknak, így a forintnak is. "Ezt követően azonban, továbbra is fenntartjuk azon véleményünket, miszerint a tekintélyes nagyságú magyar ikerdeficit egy negatív korrekciót tesz szükségessé középtávon a forintnál, 275 környékére gyengülhet a forint az euróval szemben."

Figyelemre méltónak tartjuk azt is, hogy néhány hónapos háttérbe szorulás után az utóbbi hetekben ismét megjelentek a forint akár jelentősebb gyengülését jelző elemzői vélemények. Látni kell, hogy a magyar fizetőeszköz további érdemi erősödésének már nincs tere, a kurzus jelenleg alig 1.5%-ra ingadozik az intervenciós sáv erősebb szélétől.