50 bázispontos kamatcsökkentés!

A mai ülést megelőzően megosztott volt a piac a kamatdöntés kimenetelét illetően, azonban a többség az alapkamat változatlanságát valószínűsítette, így a mai lépés váratlannak minősíthető.

A Monetáris Tanács továbbra is úgy értékeli, hogy a magyar gazdaság kockázati megítélése az elmúlt hónapokban javult. Ez lehetővé teszi a korábban kialakult magas kamatfelár csökkentését.

A holnaptól érvényes kamatlábak alapján a két hetes futamidejű jegybanki betét 11.50%-ra csökken (így egy másik mai jegybanki közlemény alapján a kötelező tartalákok után fizetett kamat is 50 bp-tal 11.50%-ra csökken). Az irányadó ráta körüli kamatfolyosó szélessége továbbra is +- 1%-os, azaz az O/N jegybanki betét mértéke 10.50%-ra, míg az O/N fedezett hitel kamatlába 11.50%-ra módosul.

A másodlagos állampapírpiacon a kamatlépés már korábban beárazódott, a 3 hónapos papírok 11.5% körül forogtak. Az implicit hozamok alapján a piac az év végéig még további 1.5-2%pontos kamatcsökkentést vár. Ez azt jelenti, hogy az alapkamat 9.5%-ot tehet ki.

Az elmúlt időszakban többbnyire kedvező makrogazdasági adatok kerültek publikálásra (csökkenőinfláció, erős exportnövekedés). A pénzügyi piacokon a hozamok ennek ellenére jellemzően emelkedtek, ugyanakkor jelentősebb bizalomvesztés nem következett be. A forint a múlt héten 1.5-2%-ot gyengült, ugyanakkor a széles ingadozási sávban ez nem tekinthető rendkívülinek.

Az ÁKK legfrissebb adatai szerint a külföldi tulajdonban levő forint állampapírok állománya 2,371.55 mrd Ft-ot tett ki április 28-án, amely kb. 50 mrd Ft-tal marad el az április eleji rekordszinttől.

Az Európai Bizottság mai állásfoglalása szerint az újonnan csatlakozó államoknak a költségvetési gazdálkodás során alapvetően a konvergenciajelentések paramétereit kell figyelembe venni, a sajátos helyzet miatt nem kell rögtön betartani a 3%-os GDP arányos deficitkritériumot. 3% feletti értéknél sem indítják meg az ún. túlzott deficit eljárást. Ilyen körülmények között is szükséges a költségvetési politika szigorítása, ugyanakkor a nyomás ebből az irányból némileg enyhült a csatlakozókra. Valamivel lazább költségvetési politika mellett a monetáris politika helyzete az inflációs célok elérése szempontjából kedvezőtlenebb lehet.