27 °C Budapest

Kormányválság: hogyan is alakul a hozamfelár?

Pénzcentrum
2004. augusztus 25. 14:02

Feltehetően senkit nem ér meglepetésszerűen az a kijelentés, miszerint a hozamszint emelkedett a forint állampapírpiacon a kormányválság kialakulása óta. Jelen írásunkban már nem annyira az okokat kívánjuk részletezni, inkább kicsit a számok nyelvén is megfogalmazni a változásokat.



Mióta az SZDSZ kinyilvánította, hogy a miniszterelnök nem élvezi bizalmát, illetve Medgyessy Péter bejelentette lemondási szándékát, a hozamszint kb. 30-40 bp-tal emelkedett szinte minden futamidőn. Az első érdemi korrekció tegnap következett be, a benchamrk szintek 5-20 bp-tal kerültek lejjebb. Összességében így is 20-30 bp-tal állunk a múlt hét közepénél magasabban. A tegnapi adatok alapján egy 1 éves állampapírhoz 10.8%, egy 10 éves kötvényhez 8.6% körül lehett hozzájutni.

A hozamemelkedés együtt járt a magyar állampapírok kockázati felárának növekedésével is. A maastrichti kritériumokhoz a három legalacsonyabb inflációjú ország hozamaiból számított 10 éves átlaghozamot kellene viszonyítási alapul venni, ugyanakkor az egyszerűség kedvéért mi most az euró-zóna kompozit benchmarkját vettük bázisul. A lényegi következtetéseket ez a helyettesítés nem módosítja.

Az alábbi ábrából látható, hogy a hozamfelár a hazai hozamemelkedés hatására érzékelhetően nőtt, ugyanakkor a növekedés nem drámai, összességében kb. 30 bp. A felár növekedése feltehetően inkább a hazai specifikus tényezőkre vezethető vissza, ugyanis hasonló változást pl. a lengyel esetben nem találtunk.


A jegybank Monetáris Tanácsa legutóbbi kamatvágásánál a csökkenő kockázati felárra hivatkozott. Természetesen senki nem lehetett olyan információk birtokában az augusztus 16-i döntésnél, mely a kormányválságot előre jelezhette volna. Amint azonban a grafikonon is látható a nyári hónapokban a kockázati felárak igazi csökkenéséről nem igazán beszélhettünk. Jelenleg a február végi szint közelében vagyunk (akkor a pénzügyminiszter-váltás elhúzódó hatásai okoztak bizonytalanságot a piacon).
HR BLOGGER
hrdoktor  |  2023.06.05 06:47
A nyári szabadság nem hoz automatikusan feltöltődést, csak ha a hossza és a minősége is megfelelő....
laskainelli  |  2023.06.01 14:23
Az önbizalomhiány különböző módokon és életszakaszokban jelentkezhet, de ha megfigyeled a jelen hely...
coachco  |  2023.05.30 15:32
Bizony, nem túlzok, ha azt mondom, tekintetünk mérföldeken, lelkünk századokon túl barangolt a napok...
vezetoi-coaching  |  2023.05.23 10:04
Jó, 2 napot késett (a bevezető mutatja, 2 napja kezdtem el…), de hadd szóljon…:-))) Például a macho...
hrbonbon  |  2023.05.18 15:51
Simonyi Judit ügyvezető igazgató Miért is vagyok egy kiválasztási folyamatban? LEHETŐSÉGEK:...
Súlyos: az 1-3 éves gyerekek negyedének vannak félelmei különböző ételektől

Beszámolók szerint az 1-3 éves korosztály 25%-a - tehát minden negyedik gyermek - elutasít valamilyen ételt, és sokuknál óvodás, általános iskolás korban is fennáll még a probléma.

Megdőlt a 120 milliós közösségi finanszírozási rekord – itt az EU-s pénzek utódja? (x)

Az egyre népszerűbb finanszírozási forma itthon is gyorsan terjed, egyre többen ismerik és használják.

Balogh Petya: Önmagunkkal versenyzünk, és van hova fejlődni (x)

Bár sokat fejlődött az utóbbi években a hazai startup ökoszisztéma, még egy nagyságrenddel, szinte minden fontos mutatóban le van maradva a régiós élvonaltól.

Szemet vetett erre a szektorra Balogh Petya: 50 ezerért még te is a cégtársa lehetsz

A 120 fős tulajdonosi közösség mellé most Balogh Petya cége is beszállt a Brancs közösségi finanszírozási platformba.

NAPTÁR
Tovább
2023. június 5. hétfő
Fatime
23. hét
KONFERENCIA
Tovább
Sustainable World 2023
A jövő vállalatai szeptember 12-én!
Portfolio Balaton Business Forum 2023
Együtt a régió szereplői
EZT OLVASTAD MÁR?
Portfolio  |  2023. június 5. 09:12