Kormányválság: hogyan is alakul a hozamfelár?

Pénzcentrum
2004. augusztus 25. 14:02

Feltehetően senkit nem ér meglepetésszerűen az a kijelentés, miszerint a hozamszint emelkedett a forint állampapírpiacon a kormányválság kialakulása óta. Jelen írásunkban már nem annyira az okokat kívánjuk részletezni, inkább kicsit a számok nyelvén is megfogalmazni a változásokat.



Mióta az SZDSZ kinyilvánította, hogy a miniszterelnök nem élvezi bizalmát, illetve Medgyessy Péter bejelentette lemondási szándékát, a hozamszint kb. 30-40 bp-tal emelkedett szinte minden futamidőn. Az első érdemi korrekció tegnap következett be, a benchamrk szintek 5-20 bp-tal kerültek lejjebb. Összességében így is 20-30 bp-tal állunk a múlt hét közepénél magasabban. A tegnapi adatok alapján egy 1 éves állampapírhoz 10.8%, egy 10 éves kötvényhez 8.6% körül lehett hozzájutni.

A hozamemelkedés együtt járt a magyar állampapírok kockázati felárának növekedésével is. A maastrichti kritériumokhoz a három legalacsonyabb inflációjú ország hozamaiból számított 10 éves átlaghozamot kellene viszonyítási alapul venni, ugyanakkor az egyszerűség kedvéért mi most az euró-zóna kompozit benchmarkját vettük bázisul. A lényegi következtetéseket ez a helyettesítés nem módosítja.

Az alábbi ábrából látható, hogy a hozamfelár a hazai hozamemelkedés hatására érzékelhetően nőtt, ugyanakkor a növekedés nem drámai, összességében kb. 30 bp. A felár növekedése feltehetően inkább a hazai specifikus tényezőkre vezethető vissza, ugyanis hasonló változást pl. a lengyel esetben nem találtunk.


A jegybank Monetáris Tanácsa legutóbbi kamatvágásánál a csökkenő kockázati felárra hivatkozott. Természetesen senki nem lehetett olyan információk birtokában az augusztus 16-i döntésnél, mely a kormányválságot előre jelezhette volna. Amint azonban a grafikonon is látható a nyári hónapokban a kockázati felárak igazi csökkenéséről nem igazán beszélhettünk. Jelenleg a február végi szint közelében vagyunk (akkor a pénzügyminiszter-váltás elhúzódó hatásai okoztak bizonytalanságot a piacon).
HR BLOGGER
laskainelli  |  2025.04.19 15:46
Ismerős lehet neked is az az összezavaró érzés, amikor egy döntés előtt állsz, de bárhogy is próbálo...
vezetoi-coaching  |  2025.04.18 09:43
A cirkuszigazgató öreg is és buta volt mindig is, mint a föld, hogy képes legyen megérteni, hogy a g...
kovacstunde  |  2025.04.13 09:00
Bűnbakképzésről akkor beszélünk, amikor valaki saját kudarcáért, sikertelenségért, vagy olyan tettéé...
hrdoktor  |  2025.04.09 08:54
Hatással lehet-e a tartós párkapcsolat vagy a házasság a felek egészségi állapotára? Tényleg hosszab...
perfekt  |  2025.04.07 09:47
Bemutatkozik Kovács Zsuzsanna, a Perfekt egyik meghatározó képzési referense, aki nap mint nap segít...
Temérdek magyar él óriási tévhitben: azt hiszik, olcsón vásárolnak, pedig így sokkal jobban megérné

"Gyakori tévhit, hogy fenntarthatóan élni drága. (...) Pedig a fenntarthatóság sokkal gazdaságosabb" - Hegedűs Kristóf.

Megelégelték a fővárost, a Mátrába költöztek: lesajnált csodakertet próbál megmenteni a fiatal pár

Egy fiatal közgazdász házaspár miért dönt úgy, hogy a budapesti életet hátrahagyva a Mátrába költözik, és megment egy 3,2 hektáros, kivágásra ítélt gyümölcsöskertet?

Három kiló ruháért másik három kilót kapsz - így forgasd fel a ruhatáradat! (x)

Anita a kislányának keresett használt télikabátot az online piacon, de a hatalmas kínálat ellenére sem találta meg, amit keresett. Így született meg a Ruhacsúszda ötlete.

Erről ne maradj le!
NAPTÁR
Tovább
2025. április 22. kedd
Csilla, Noémi
17. hét
Április 22.
A Föld napja
Ajánlatunk
EZT OLVASTAD MÁR?
Agrárszektor  |  2024. december 9. 10:33