Garantált volt a bankkatasztrófa

A kereskedelmi bankok gyakorlatától egyáltalán nem idegen a refinanszíroztatás gyakorlata, azonban mindeddig ez nem volt érvényes a pénzügyi befektetésekre, nem véletlenül.

A jelzálogpiaci válság mélyebb vizsgálata során egyértelműen feltűnik, hogy a Citigroup és más nagybankok a subprime jelzáloghitelekkel kapcsolatos értékpapírok - melyek állománya megközelíti a 100 milliárd dollárt - vásárlóinak tőkegaranciát adtak, s ez tehető felelőssé a most bejelentett veszteségek egy részéért.

Ez a garanciális elem csupán néhány évvel ezelőtt jelent meg a bankok refinanszírozási politikájában. A jelzáloghitelek értékpapírosítása ugyanis számukra egy konstans pénzmennyiséget biztosított a szárnyaló amerikai lakáspiac révén, 2004 és 2006 között. A másik oldalt vizsgálva, a garanciális elemnek köszönhetően a befektetők tulajdonképpen ingyen pénzhez jutottak, hiszen a bankok arra vállaltak garanciát, hogy kamatostul visszafizetik a befektetett összeget.

A befektetők számára egyértelmű tehát, hogy miért is bizonyult ez nyerő ügyletnek, az már más kérdés, hogy a bankok miért mentek bele a számukra - mint azt a történések igazolták - egy igen kockázatos megoldásba.
Elemzők szerint a pénzügyi intézmények egyszerűen úgy kalkuláltak, hogy ezek az értékpapírok legalább megtartják értéküket, de ha visszaesés is történne, akkor is csupán minimális veszteséget hoznak, s nem bírnak majd óriási hatással. Ahogy Jack T. Ciesielski elemző frappánsan megfogalmazta, egyszerűen úgy gondolták, hogy nem történhet semmi rossz.

Mindebben egészen sokáig bíztak a bankok, hiszen az amerikai lakáspiac szárnyalásának buborékba fordulásakor is ez biztosított számukra forrást, egyre növekvő mértékben. Az értékpapírok pedig egyre több befektetőt vonzottak, köztük intézményi befektetőket, így hedge fundokat is, amelyek a bankok gyengélkedése miatt kerültek bajba.

A válság utóhatásaként egyébként az elemzők roppant gyanakvóvá váltak, s minden banki bejelentést aprólékosan megvizsgálnak - vonatkozzon az a hitelkártya, vagy akár a vállalati üzletágra - rejtett utalásokra vadászva, hiszen egyéb mérlegen kívüli tételek okozhatnak még meglepetést.