PM: a monetáris politika nem vette teljes mértékben figyelembe a fiskális politika keresletszűkítő hatását

Érdemes előbb az új PM-prognózisokat összevetni a 2004. decemberében frissített konvergencia-program előrejelzéseivel, táblázatos formában:

2005.04.06 17:01
91 mrd Ft az államháztartás márciusi hiánya, éves teljesítés: 47.4%!

A PM szerint kedvező, hogy a növekedés húzóerejévé - a 2002-2003. évi ellentétes irányú folyamatok után - ismét az export és a beruházások váltak, miközben a fogyasztás dinamikája a GDP-bővülés alatt maradt.

A Pénzügyminisztérium úgy értékeli, hogy a pozitív szerkezeti változáshoz jelentős mértékben járult hozzá a költségvetési kiigazítás. A keresletszűkítő hatású változások nagyban hozzájárultak a lakossági fogyasztás ütemének mérséklődéséhez, amely így a GDP növekedésével ismét összhangba került. Ezzel lehetővé vált, hogy a 2004. évi átmeneti inflációemelkedéssel járó adóemelések hatása gyorsan lecsengjen, és a dezinfláció 2005-től a korábbi pályának megfelelően folytatódjék.

A gazdaság külső finanszírozási igénye csökkent, és jelentősen javult a finanszírozás struktúrája is, újra emelkedett a működőtőke-befektetés volumene.

A Kormány a költségvetési hiányra vonatkozó célt tavaly szeptemberben módosította, mert a Pénzügyminisztérium számára ekkorra vált nyilvánvalóvá, hogy az EU-csatlakozás költségvetési bevételekre gyakorolt egyszeri hatása a vártnál magasabb, és a további költségvetési kiigazítás a tárca szerint az ország növekedési lehetőségeit veszélyeztette volna.

2004-et összességében szigorodó pénzügypolitikai feltételek jellemezték. A fiskális politika az év során szigorítást hajtott végre, a piacok bizalmatlansága azonban csak fokozatosan oldódott.

A szigorodó pénzügyi feltételek, illetve a külső konjunktúra élénkülésének késése az infláció vártnál gyorsabb mérséklődésével járt, és ez megmutatkozott a jövőre vonatkozó árelőrejelzések lefelé irányuló, ismétlődő korrekcióiban is.

A fiskális politikai célok középpontjában továbbra is a hiány mérséklése áll. A konvergencia programban lefektetett elvek mentén elfogadott költségvetés teljesítése a létező kockázatok mellett előfeltétele a hosszú távon fenntartható növekedési folyamatok stabilizálódásának - áll az összefoglalóban.

A 2005. évi inflációs célnál várhatóan lényegesen alacsonyabb évvégi árnövekedés következhet be a tárca szerint. A PM szerint ez részben annak köszönhető, hogy a monetáris politika nem vette teljes mértékben figyelembe a fiskális politika keresletszűkítő hatását, így tartott fenn szigorú monetáris kondíciókat.

A jelenleg látható kockázatok közül elsősorban a nyugat-európai konjunktúra bizonytalan alakulásával, és - hatásában elsősorban az előző tényezőn keresztül - az olajárak további, kedvezőtlen alakulásával kell számolni. A a kockázatok ellenére reális feltételezés, hogy a magyar gazdaság 2005-ben továbbra is azon a fenntartható pályán haladhat, amelyet a nemzetközi összehasonlításban magas ütemű, az export által vezérelt növekedés jellemez.