Súlyos munkaerőhiány fenyegeti az ágazatot, a szakma szerint nem csoda, hogy külföldi munkavállalókban kell gondolkozni.
Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője szerdai Tőzsdeklub rendezvényünkön ismertette a Richterrel kapcsolatos véleményét. A rendezvény alkalmával lehetőség nyílt arra, hogy a nagyközönség is átlagnál mélyebb betekintést nyerjen a szakértői számítások hátterébe. Miért is 21,648 Ft reális értéke a részvénynek? Széles nemzetközi összehasonlításban mit mutat az árazás?
Bevezetésként néhány szó a fundementumokról, az EPS előrejelzést befolyásoló tényezőkről:
- Vágó Attila bár némileg optimistább az amerikai piac vonatkozásait illetően a menedzsmentnél, ő is csupán nagyon mérsékelt növekedést feltételez
- Oroszországban - figyelembe véve, hogy 16-17 USD olajárnál nullszaldós a költségvetés - nehezen feltételezhető, hogy a következő 3 évben 10% alatti legyen a gyógyszerpiac bővülése
- Kelet-Európában a gyógyszerfogyasztás a nyugati szint 40%-a. Az EU-ban is 6-7%-kal nő évente a gyógyszerfogyasztás, így nem túl bátor feltételezés 10%-os növekedéssel számolni
Figyelembe véve a jelenlegi forint-dollár árfolyamot és a 100%-os adókedvezményt is, fentiek mellett egy közel 3%-os EPS csökkenés valószínűsíthető 2004-re.
Mutató alapú összehasonlítás
Az alábbi táblázat a régiónk és a világ vezető generikus társaságainak összehasonlítását mutatja. Mint látható P/E mutató alapján a Richter részvényei nem érik el a szektor átlagot. Mindazonáltal ha az EPS növekedéssel korrigált P/E mutatót, a PEG mutatót vizsgáljuk, már lényegesen kedvezőtlenebb kép körvonalazódik. Mind 2004, mind 2005 vonatkozásában kedvezőtlenebb az árazás a piaci átlagnál.
(Az eredmény növekedés a fundamentális elemzés egyik legfontosabb tényezője, ugyanakkor az elemzői gyakorlat azt illetően jelentős eltéréseket mutat, hogy a PEG mutató számításánál a növekedési faktort milyen időtávra veszi figyelembe.)
Vágó Attila fentiek mellett hangsúlyozta; amennyiben a társaság számára kedvező megoldás körvonalazódik a magyar piacon ár és támogatási fronton, úgy természetszerűleg pozitív irányba mozdul el azonnal mind az EPS előrejelzés, mind a célárfolyam.
Miért ilyen erős a Richter árfolyama?
Természetszerűen merül fel a kérdés, hogy miért ilyen erős a Richter, miután gyakorlatilag minden elemző leminősítette az elmúlt két hónapban. A részvény a leminősítések, a magyar piaccal kapcsolatos igen kedvezőtlen hírek ellenére sem tudott 22,000 Ft alatt maradni.
Vágó Attila szerint az "indokolhatónál" erősebb árfolyamot a kelet-európai alapokba érkező tőke által generált kereslet tartja fent.
Egy kis értelmezés: mit jelent a "tartás"?
A Richter jelenleg tartáson van a Concorde-nál. Mindez egészen pontosan annyit jelent, hogy a reális, 21,648 Ft-os részvényárfolyamhoz viszonyítva éves szinten a tőkeköltséggel megegyező (9.9%) növekedést érhet el.
Alábbiakban egy osztalék diszkontáláson alapuló modell kerül bemutatásra, melynek főbb feltételezései:
-hosszú távon érvényesülő 12%-os növekedés (a maradvány érték - terminal value számításakor alkalmazott növekedési ráta alacsonyabb, valamivel 8% alatti)
-20%-os kifizetési arány
A mesterséges intelligencia térnyerésével a fizikai és műszaki munkakörök egyre értékesebbé válnak, a Z-generáció azonban továbbra is alig képviselteti magát ezeken a területeken.
A kutatás alapján a munkavállalók számára egyre fontosabb, hogy a cégek rugalmasan kezeljék a nemzetközi munkavégzéshez kapcsolódó szabályokat és adminisztrációt.
Máris távozik egy régi motoros a parlamentből: pályázatot írnak ki a helyére, várják a jelentkezőket
Közös megegyezéssel távozik posztjáról Such György, az Országgyűlés Hivatalának 2013 óta hivatalban lévő főigazgatója.
Ők a magyar építkezések királyai: több mint félmillió forint a havi kezdőfizu, őket irigyli mindenki
Akár napi 10 órát is ülhetnek több tíz méter magasan: így dolgoznak a toronydaru-kezelők Magyarországon.
Európa társadalma egyre öregszik, ami komoly terhet ró a munkaerőpiacra és az ellátórendszerekre.
Elfogott a rendőrség egy magyar szexuális bűnözőt: nem semmi helyen húzta meg magát a hatóságok elől
A gyanúsított Magyarországnak történő átadásáról a helyi bíróság dönt majd.
Vajon mennyire számít a siker? És mit értünk egyáltalán alatta? Pénzt, karriert, elismerést, vagy valami egészen mást? Mutatjuk!
A legfiatalabb munkavállalói generáció tudatosabb a munkahelyi jóllét kereteit illetően: ők reagálnak legerősebben a túlzott munkaterhelésre.
Egyetlen év alatt 1280 fővel csökkent az Aldi magyarországi munkavállalóinak száma.
Egy év alatt jelentősen megnőtt a munkanélküliséggel kapcsolatos aggodalom a magyarok körében: minden ötödik válaszadó valós veszélyként éli meg, hogy elveszítheti az állását.
Öt év szolgálati idő után francia állampolgárság is járhat, de az odáig vezető út rendkívül megterhelő.
Az Aldinál immár tizenharmadik hónapja tart a létszámcsökkenés, a munkaerő-kölcsönző cégeknél pedig az élénkülés jelei látszanak.
Hiába a rekordalacsony tao, a magyar adórendszer több területen is kiugró terheket jelent.
Az európai dolgozók között óriási különbségek vannak abban, hogy fizetésük mekkora részét viszi el a személyi jövedelemadó.
A cafeteria a dolgozók szemében nem bérpótlék, hanem a megbecsülés egyik legerősebb jele – derül ki egy 2025-ös cafeteria kutatásából.
Az Európai Unióban minden ötödik dolgozó rendszeresen munkába áll hétvégén is, derült ki az Eurostat friss elemzéséből.
A választási eredmény jelentős gazdasági fordulat lehetőségét hordozza magában a Pensum Group Nyrt. szerint.
FRISS HÍREK
Több friss hír
HR BLOGGER
laskainelli | 2026.05.07 15:40
Van az a pont egy párkapcsolatban, amikor már nem a nagy veszekedések uralják az időt, hanem a csend...
coachco | 2026.05.05 20:26
Izgalmas téma az 1989-es rendszerváltás. Azért is, mert sokan a mostanit is annak reméljük.
[...] B...
legacykft | 2026.04.08 14:55
Egyre több olyan szakemberrel találkozunk, akik csoportokkal dolgoznak, legyen szó önismereti folyam...
hrdoktor | 2026.03.24 15:00
A menopauza beköszönte sokféle testi panasszal járhat, ezek közül az egyik leggyakoribb az alvás min...
kovacstunde | 2025.11.15 08:00
Pár nappal ezelőtt Gabi barátnőmmel beszélgettünk, éppen ennek a cikknek a gondolataival voltam elfo...
CÍMLAPRÓL AJÁNLJUK
2026. május 18.
2026. május 17.
2026. május 17.
2026. május 17.
Erről ne maradj le!
-
Nullás díjak, középárfolyam, AI-asszisztens: új számlacsomagokat indít a Gránit
A bankszámla ma már nemcsak a fizetés fogadásáról, a kártyás vásárlásról vagy az átutalásról szól.
-
Videó: hogy kerül a magyar zöldség 24 órán belül a boltok polcaira?
A Pénzcentrum lépésről lépésre követi végig, hogy lesz a kertészetből indulva villámgyorsan friss áru az Aldi üzleteiben.
NAPTÁR
Tovább
2026. május 18. hétfő
Erik, Alexandra
21. hét
Május 18.
A múzeumok nemzetközi világnapja
Május 18.
Az internet világnapja
Ajánlatunk
-
Új női-férfi ügyvezető párossal és történelmi beruházással erősít a Rossmann Magyarország (x)
2026. július 1-től Szimeiszter Éva és Váradi István közösen vezetik a Rossmann Magyarországot.
-
A folyamatosan fejlődő Audax megújítja vállalati arculatát (x)
Több mint energia – intelligens menedzsment, hogy ügyfeleik arra fókuszálhassanak, ami igazán számít
HRCENTRUM legolvasottabb
3
KONFERENCIA
Tovább
AI in Energy 2026
Átlátható adat és energia
AgroFood 2026
Élelmiszeripari konferencia május 19-én
Portfolio Investment Day 2026
Éve Signature előfizetéssel INGYENES részvétel!
Hitelezés 2026
Lakossági hitelek: fenntartható növekedés vagy túlhevülés?
Women's Money & Mindset Day 2026
Hogyan gondolkodnak a nők pénzről, kockázatról és jövőről?
EZT OLVASTAD MÁR?
Pénzcentrum | 2026. május 18. 05:28
Pénzcentrum | 2026. május 17. 22:43
Agrárszektor | 2026. május 18. 05:00
