A közép- és kelet-európai bankok egyre aktívabban keresik a növekedési lehetőségeket a régió széttagolt piacain.
Miközben az euróval és a dollárral szemben bő egy hónapos csúcsra jutott a forint tegnapra, aközben az utóbbi fizetőeszközzel szemben ez a tíz és fél éves rekord megközelítését is jelenti. Emiatt érdemes elgondolkodni azon, hogy jövőbeli utazási kiadásaink, vagy spekulációs célok miatt jó alkalom-e most átváltani forintunkat dollárra, bízva a zöldhasú visszaerősödésében, vagy inkább várjunk még ezzel. Az elmúlt hetekben fokozatosan javult a befektetői hangulat a világban, ami a forintot is erősítette, majd kedden este az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed agresszív kamatcsökkentése újabb pofont jelentett a dollárnak a világpiacon. A hanyatló dollár és a javuló feltörekvő piaci hangulat együttes hatásaként tegnap átmenetileg 180 alá süllyedt a forint/dollár árfolyam a bankközi piacon. Ez már nincs messze a július közepi 177.50-es szinttől, amire 1997. áprilisa óta nem volt példa. Egy évvel ezelőtt a forint/dollár árfolyam 215 körül, a forint/euróé pedig 273 körül volt, azaz a magyar fizetőeszköz tavaly szeptember közepe óta csaknem 16%-kal, illetve mintegy 8%-kal erősödött a zöldhasúval, illetve a közös európai fizetőeszközzel szemben. Az árfolyammozgások mértékéből kiindulva nagy a valószínűsége annak, hogy az egy évvel ezelőttihez képest most olcsóbb a dollárövezetbe utazás, illetve az ott tartózkodás. Amint az alábbi ábrán láthatjuk, a 178-180 közötti árfolyamtartományban 2004. közepén és két hónappal ezelőtt is visszafordult erősödő trendjéből a forint a dollárral szemben. Egyelőre nagy kérdés, hogy ez most is így lesz-e. Ha most vennénk forintból dollárt, és a zöldhasú ismét visszanyerné erejét, akkor ezzel jól járnának azok, akik a következő hetekben-hónapokban utaznak dollár-övezetbe és előre gondolkodtak (pl. a repülőjegyet a mostani árfolyam mellett vették meg, vagy a dollárövezeti szállást most foglalták le). Ha azonban a forint/dollár árfolyam tovább süllyedne 178-180-ról, akkor éppen "buknának" a fenti tranzakciókat végrehajtók, mert még erősebb forint mellett is válthattak volna dollárt. Érdemes a teljesség igénye nélkül röviden áttekinteni, hogy milyen érvek szólnak a dollár forinttal szembeni visszaerősödése, illetve további gyengülése mellett a következő hónapokra vonatkozóan. Visszanyerheti erejét a zöldhasú, ha... Bár az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed keddi kamatcsökkentése komoly hangulatjavulást hozott a globális pénz- és tőkepiacokon, korántsem biztos, hogy ez tartós lesz. Ennek oka főként az lehet, hogy az augusztus elejére kicsúcsosodott hitelpiaci problémák gyökere továbbra is jelen van, az amerikai ingatlanpiaci alagútban egyelőre nem látszik a fény. A legnagyobb tőkeerejű fejlett országok bankközi piacain hetek óta nem állt teljesen vissza a normális működés. Amennyiben az amerikai másodlagos jelzálogpiacról kiindult bajok hullámai újra összecsapnának nagyobb nemzetközi hitelintézetek, befektetési bankok, vagy egyéb pénzügyi szolgáltatók feje felett, az könnyen ismét eladói hullámot generálna az egész világon. Augusztus elején, az eurózónában tapasztalt problémák nyomán egy ilyen ideges periódusban a befektetők világszerte a biztonságosnak hitt amerikai állampapírokba menekítettek komoly összegeket, ami a dollár erősödésével járt, miközben a feltörekvő piacok között a forint kiemelkedően gyengült. Ezek a tényezők a forint/dollár árfolyamot a július 25. körüli 180-ról három hét alatt 195-ig ugrasztották (miközben a forint az ereje teljében lévő euróval szemben is jócskán veszített értékéből). Amennyiben az a most csekély valószínűségűnek gondolt forgatókönyv valósulna meg, hogy a tőkepiaci turbulencia mellett is erős maradna az amerikai gazdasági növekedés, akkor ismét az inflációs veszélyekre figyelne nagyobb hangsúllyal a Fed. Ez esetleg a kamatláb visszaemelését is okozhatná, ami a dollár intenzív erősödésével járna mind az euróval, mind a forinttal szemben. Magyarországi okok miatt a forint határozott gyengülésére (és így a dollár felértékelődése) a jelenlegi ismereteink alapján inkább csak akkor lenne esély, ha a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a vártnál jóval intenzívebb kamatcsökkentési sorozatot hajtana végre (év végére 7.00%-os alapkamat a jelenlegi 7.75%-hoz képest), vagy a belpolitikai kockázatok, a koalíciós feszültségek erősödnének. Az érem másik oldalát, azaz a dollár esetleges további hanyatlásának, illetve a forint erősödésének okait is érdemes röviden megvizsgálni. A zöldhasú világpiaci teljesítménye, amely alapvetően befolyásolja a forint/dollár árfolyam alakulását is, nagyban függ attól, hogy hogyan alakul a dollár és a legfontosabb devizák, azok között is elsősorban az euró kamattartalma közötti különbség a következő időszakban. Bár az Európai Központi Bank (EKB) szeptember elején nem emelte tovább irányadó, 4.00%-on álló kamatlábát, ugyanakkor továbbra is hangsúlyozta az inflációs kockázatokat. Így van rá esély, hogy az újabb kamatemelés bekövetkezte csak idő kérdése. Ez azt jelentené, hogy miközben a várakozások szerint a most már 4.75%-ra vágott amerikai kamatláb tovább csökkenne, addig az európai emelkedne. A szűkülő dollárhozam-előny az amerikai fizetőeszköz újabb történelmi mélypontját okozná az euróval szemben és valószínűleg a forinttal szemben is veszítene értékéből. Ha még inkább erősödnek azok az aggodalmak, hogy az amerikai gazdaság a hitelpiaci problémák begyűrűzése miatt recesszióba süllyed, akkor a Fed-nek további jelentős kamatcsökkentéseket kellene végrehajtania, ami a dollár további értékvesztését hozhatja. Meg kell azonban jegyezni, hogy a globális konjunktúra-ciklus miatt közép távon a főbb fejlett piaci kamatlábak jellemzően együtt mozognak, így az amerikai monetáris enyhítési sorozat idővel az eurózóna kamatcsökkentéseit is kiválthatja. Ez pedig segíthet stabilizálni a dollárt a korábbi mélyrepülése után. (Kérdés persze, hogy mennyire szoros ez a reálgazdasági együttmozgás, illetve ezzel együtt mennyire harmonizáltak a kamatciklusok.) Abban az esetben, ha az amerikai gazdasági kilátásokról most "főáramlatnak" nevezhető gondolkodás helyesnek bizonyul (fokozatosan enyhülő hitelpiaci problémák, mérsékelt gazdasági növekedési lassulás, enyhe további Fed kamatmérséklések), miközben a feltörekvő piacokkal kapcsolatos befektetői megítélés "automatikusan" javulna, úgy a forint könnyen tovább erősödhetne a dollárral szemben akár új tíz és fél éves csúcsra is. Érdemes azt a forgatókönyvet is figyelembe venni, hogy a zöldhasú trendszerű gyengülése láttán felerősödhetnek az amerikai folyó fizetési mérleg deficitjének finanszírozhatóságával kapcsolatos piaci aggodalmak. A bajban lévő amerikai vállalati hitelpiac miatt megcsappanó tőkebeáramlás első jelei már megfigyelhetők voltak a júliusi, e héten közzétett egyesült államokbeli adatokban. 2007.09.18 15:03 Meglepően kevés tőke célozta meg az USA-t (3.) Az amerikai deficit finanszírozásának csökkenő hajlandósága a dollárt jelentősen gyengítheti (erre volt példa a 2004 végi mélyrepülés is). Magyarországi okok miatt a forint határozott erősödésére (illetve így a dollár gyengülésére) a jelenlegi ismereteink alapján akkor lenne nagyobb esély, ha a kormány beleegyezne a forint euróval szembeni ingadozási sávja (240.01-324.71) eltörlésébe. Ez esetben számos piaci szereplő szerint hirtelen megugrana a magyar fizetőeszköz kurzusa, tesztelve a kormány és az MNB erős forinttal kapcsolatos "tűréshatárát". Amint e heti piaci körképünkben rámutattunk, az elemzők rövid távon csekély esélyt látnak rá, hogy a sáveltörlés bekövetkezzen Magyarországon. 2007.09.19 05:55 Felbomlik-e a koalíció, mik a veszélyforrások? - Külföldi elemzők a mostani helyzetről A fentieket figyelembe véve a portfolio.hu megítélése szerint a dollárral szemben további mérsékelt forinterősödés kialakulhat a következő hetekben, de jelentős, 10%-ot meghaladó forintfelértékelődésre viszonylag kevés az esély.
Miközben az euróval és a dollárral szemben bő egy hónapos csúcsra jutott a forint tegnapra, aközben az utóbbi fizetőeszközzel szemben ez a tíz és fél éves rekord megközelítését is jelenti. Emiatt érdemes elgondolkodni azon, hogy jövőbeli utazási kiadásaink, vagy spekulációs célok miatt jó alkalom-e most átváltani forintunkat dollárra, bízva a zöldhasú visszaerősödésében, vagy inkább várjunk még ezzel.
Az elmúlt hetekben fokozatosan javult a befektetői hangulat a világban, ami a forintot is erősítette, majd kedden este az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed agresszív kamatcsökkentése újabb pofont jelentett a dollárnak a világpiacon. A hanyatló dollár és a javuló feltörekvő piaci hangulat együttes hatásaként tegnap átmenetileg 180 alá süllyedt a forint/dollár árfolyam a bankközi piacon. Ez már nincs messze a július közepi 177.50-es szinttől, amire 1997. áprilisa óta nem volt példa.
Egy évvel ezelőtt a forint/dollár árfolyam 215 körül, a forint/euróé pedig 273 körül volt, azaz a magyar fizetőeszköz tavaly szeptember közepe óta csaknem 16%-kal, illetve mintegy 8%-kal erősödött a zöldhasúval, illetve a közös európai fizetőeszközzel szemben. Az árfolyammozgások mértékéből kiindulva nagy a valószínűsége annak, hogy az egy évvel ezelőttihez képest most olcsóbb a dollárövezetbe utazás, illetve az ott tartózkodás.
Amint az alábbi ábrán láthatjuk, a 178-180 közötti árfolyamtartományban 2004. közepén és két hónappal ezelőtt is visszafordult erősödő trendjéből a forint a dollárral szemben. Egyelőre nagy kérdés, hogy ez most is így lesz-e.
Ha most vennénk forintból dollárt, és a zöldhasú ismét visszanyerné erejét, akkor ezzel jól járnának azok, akik a következő hetekben-hónapokban utaznak dollár-övezetbe és előre gondolkodtak (pl. a repülőjegyet a mostani árfolyam mellett vették meg, vagy a dollárövezeti szállást most foglalták le). Ha azonban a forint/dollár árfolyam tovább süllyedne 178-180-ról, akkor éppen "buknának" a fenti tranzakciókat végrehajtók, mert még erősebb forint mellett is válthattak volna dollárt. Érdemes a teljesség igénye nélkül röviden áttekinteni, hogy milyen érvek szólnak a dollár forinttal szembeni visszaerősödése, illetve további gyengülése mellett a következő hónapokra vonatkozóan.
Visszanyerheti erejét a zöldhasú, ha...
Bár az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed keddi kamatcsökkentése komoly hangulatjavulást hozott a globális pénz- és tőkepiacokon, korántsem biztos, hogy ez tartós lesz. Ennek oka főként az lehet, hogy az augusztus elejére kicsúcsosodott hitelpiaci problémák gyökere továbbra is jelen van, az amerikai ingatlanpiaci alagútban egyelőre nem látszik a fény. A legnagyobb tőkeerejű fejlett országok bankközi piacain hetek óta nem állt teljesen vissza a normális működés.
Amennyiben az amerikai másodlagos jelzálogpiacról kiindult bajok hullámai újra összecsapnának nagyobb nemzetközi hitelintézetek, befektetési bankok, vagy egyéb pénzügyi szolgáltatók feje felett, az könnyen ismét eladói hullámot generálna az egész világon.
Augusztus elején, az eurózónában tapasztalt problémák nyomán egy ilyen ideges periódusban a befektetők világszerte a biztonságosnak hitt amerikai állampapírokba menekítettek komoly összegeket, ami a dollár erősödésével járt, miközben a feltörekvő piacok között a forint kiemelkedően gyengült. Ezek a tényezők a forint/dollár árfolyamot a július 25. körüli 180-ról három hét alatt 195-ig ugrasztották (miközben a forint az ereje teljében lévő euróval szemben is jócskán veszített értékéből).
Amennyiben az a most csekély valószínűségűnek gondolt forgatókönyv valósulna meg, hogy a tőkepiaci turbulencia mellett is erős maradna az amerikai gazdasági növekedés, akkor ismét az inflációs veszélyekre figyelne nagyobb hangsúllyal a Fed. Ez esetleg a kamatláb visszaemelését is okozhatná, ami a dollár intenzív erősödésével járna mind az euróval, mind a forinttal szemben.
Magyarországi okok miatt a forint határozott gyengülésére (és így a dollár felértékelődése) a jelenlegi ismereteink alapján inkább csak akkor lenne esély, ha a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a vártnál jóval intenzívebb kamatcsökkentési sorozatot hajtana végre (év végére 7.00%-os alapkamat a jelenlegi 7.75%-hoz képest), vagy a belpolitikai kockázatok, a koalíciós feszültségek erősödnének.
LAKÁST, HÁZAT VENNÉL, DE NINCS ELÉG PÉNZED? VAN OLCSÓ MEGOLDÁS!
A Pénzcentrum lakáshitel-kalkulátora szerint ma 20 000 000 forintot 20 éves futamidőre már 6,89 százalékos THM-el, havi 150 768 Ft forintos törlesztővel fel lehet venni az ERSTE Banknál. De nem sokkal marad el ettől a többi hazai nagybank ajánlata sem: a CIB Banknál 6,9%, a Magnet Banknál 7,03%, a Raiffeisen Banknál 7,22%, míg az UniCredit Banknál pedig 7,29% . Érdemes még megnézni magyar hitelintézetetek további konstrukcióit is, és egyedi kalkulációt végezni, saját preferenciáink alapján különböző hitelösszegekre és futamidőkre. Ehhez keresd fel a Pénzcentrum kalkulátorát. (x)
Az érem másik oldalát, azaz a dollár esetleges további hanyatlásának, illetve a forint erősödésének okait is érdemes röviden megvizsgálni.
A zöldhasú világpiaci teljesítménye, amely alapvetően befolyásolja a forint/dollár árfolyam alakulását is, nagyban függ attól, hogy hogyan alakul a dollár és a legfontosabb devizák, azok között is elsősorban az euró kamattartalma közötti különbség a következő időszakban. Bár az Európai Központi Bank (EKB) szeptember elején nem emelte tovább irányadó, 4.00%-on álló kamatlábát, ugyanakkor továbbra is hangsúlyozta az inflációs kockázatokat. Így van rá esély, hogy az újabb kamatemelés bekövetkezte csak idő kérdése. Ez azt jelentené, hogy miközben a várakozások szerint a most már 4.75%-ra vágott amerikai kamatláb tovább csökkenne, addig az európai emelkedne. A szűkülő dollárhozam-előny az amerikai fizetőeszköz újabb történelmi mélypontját okozná az euróval szemben és valószínűleg a forinttal szemben is veszítene értékéből.
Ha még inkább erősödnek azok az aggodalmak, hogy az amerikai gazdaság a hitelpiaci problémák begyűrűzése miatt recesszióba süllyed, akkor a Fed-nek további jelentős kamatcsökkentéseket kellene végrehajtania, ami a dollár további értékvesztését hozhatja. Meg kell azonban jegyezni, hogy a globális konjunktúra-ciklus miatt közép távon a főbb fejlett piaci kamatlábak jellemzően együtt mozognak, így az amerikai monetáris enyhítési sorozat idővel az eurózóna kamatcsökkentéseit is kiválthatja. Ez pedig segíthet stabilizálni a dollárt a korábbi mélyrepülése után. (Kérdés persze, hogy mennyire szoros ez a reálgazdasági együttmozgás, illetve ezzel együtt mennyire harmonizáltak a kamatciklusok.)
Abban az esetben, ha az amerikai gazdasági kilátásokról most "főáramlatnak" nevezhető gondolkodás helyesnek bizonyul (fokozatosan enyhülő hitelpiaci problémák, mérsékelt gazdasági növekedési lassulás, enyhe további Fed kamatmérséklések), miközben a feltörekvő piacokkal kapcsolatos befektetői megítélés "automatikusan" javulna, úgy a forint könnyen tovább erősödhetne a dollárral szemben akár új tíz és fél éves csúcsra is.
Érdemes azt a forgatókönyvet is figyelembe venni, hogy a zöldhasú trendszerű gyengülése láttán felerősödhetnek az amerikai folyó fizetési mérleg deficitjének finanszírozhatóságával kapcsolatos piaci aggodalmak. A bajban lévő amerikai vállalati hitelpiac miatt megcsappanó tőkebeáramlás első jelei már megfigyelhetők voltak a júliusi, e héten közzétett egyesült államokbeli adatokban.
2007.09.18 15:03
Meglepően kevés tőke célozta meg az USA-t (3.)
Az amerikai deficit finanszírozásának csökkenő hajlandósága a dollárt jelentősen gyengítheti (erre volt példa a 2004 végi mélyrepülés is). 
Magyarországi okok miatt a forint határozott erősödésére (illetve így a dollár gyengülésére) a jelenlegi ismereteink alapján akkor lenne nagyobb esély, ha a kormány beleegyezne a forint euróval szembeni ingadozási sávja (240.01-324.71) eltörlésébe. Ez esetben számos piaci szereplő szerint hirtelen megugrana a magyar fizetőeszköz kurzusa, tesztelve a kormány és az MNB erős forinttal kapcsolatos "tűréshatárát". Amint e heti piaci körképünkben rámutattunk, az elemzők rövid távon csekély esélyt látnak rá, hogy a sáveltörlés bekövetkezzen Magyarországon.
2007.09.19 05:55
Felbomlik-e a koalíció, mik a veszélyforrások? - Külföldi elemzők a mostani helyzetről
A fentieket figyelembe véve a portfolio.hu megítélése szerint a dollárral szemben további mérsékelt forinterősödés kialakulhat a következő hetekben, de jelentős, 10%-ot meghaladó forintfelértékelődésre viszonylag kevés az esély.
Közben a másik ismert vádlott, Völner Pál is kiváltott egy ingatlant a vagyonzár alól.
Az érintett ukrán és osztrák pénzintézetek visszautasítják a magyar hatóságok vádjait.
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX a múlt pénteki záráshoz képest 3,66 százalékkal csökkenve 121 907,53 ponton fejezte be a hetet.
Rendőrségi bírságok befizetésének ürügyével próbálnak bankkártyaadatokat lopni a csalók.
Új Fix Magyar Állampapír (FixMÁP) sorozatot bocsát ki az Államadósság Kezelő Központ, miközben lezárja a korábbi széria értékesítését
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves futamidejű államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ.
Súlyos öröklési tévhitben él a magyarok többsége: egy apró hiba, és végleg elúszhat a családi vagyon
A közjegyzői tapasztalatok szerint ez térségenként eltérően alakul, miközben egyre többen döntenek úgy, hogy végrendeletben rendezik vagyonuk sorsát.
A budapesti részvénypiac forgalma 62,5 milliárd forint volt, a vezető részvények ára csökkent az előző napi záráshoz képest
Jelentős árfolyam-emelkedést könyvelhettek el az európai védelmi ipar szereplői a kiéleződő közel-keleti konfliktus hatására.
A hétvégén kirobbant iráni háború azonnali piaci pánikot okozott.
A zuhanás mértéke miatt a kereskedést is fel kellett függeszteni.
Mindenképp változást hoz a következő időszak a befektetői piacon, csak az a kérdés, mi lesz a meghatározó a következő időszakban.
A bankok rendszeresen végeznek karbantartási, fejlesztési munkákat, erről pedig előre tájékoztatják az ügyfeleket.
Sorozatos karbantartásokat jelentett be a K&H: akadozhat az online és kártyás fizetés, ATM-használat
Február 28-án 23:00 órától 2026. március 1-én 14:00 óráig több mobil- és netbanki szolgáltatás, valamint az ATM készpénzbefizetési szolgáltatások szünetelnek
A rendszerfejlesztés időtartamára a vonatkozó jogszabályoknak megfelelően üzemszünetet hirdetnek.
Egy brit újságíró egy hétre félretette bankkártyáit, és kizárólag készpénzből élt – az eredmény pedig meglepően látványos spórolás lett.
A részvénypiac forgalma 30,1 milliárd forint volt, a vezető részvények árfolyama emelkedett az előző napi záráshoz képest.
FRISS HÍREK
Több friss hír
PC BLOGGER & PODCASTER
Portfolio Checklist
2026. március 13. 16:50
Media1
2025. december 2. 13:23
Bankmonitor | 2026. március 16. 11:52
A hitelfelvétel mindig nagy döntés a család életében. Szükséges forrást szerezned például egy lakásv...
MEDIA1 | 2026. március 16. 10:30
Fogyatékosnak nevezték és lökdösték a HVG stábját a Békemeneten, amikor a két molinó között felvonul...
Holdblog | 2026. március 16. 09:30
Óriási ralin van túl az arany, és a legtöbb elemző szerint ugyan fundamentálisan megalapozott a tová...
Kasza Elliott-tal | 2026. március 16. 06:00
Havonta ránézek egyszer azokra a papírokra, amikből előbb vagy utóbb venni szeretnék. Általában a he...
CÍMLAPRÓL AJÁNLJUK
2026. március 16.
2026. március 15.
2026. március 16.
2026. március 16.
Erről ne maradj le!
-
Nincs több kérdés, a GVH Árfigyelő adatai is megerősítik: tényleg a Lidl kínálta az átlagosan legolcsóbb élelmiszerkosarat az év első két hónapjában
A GVH Árfigyelő adatai igazolják: a Lidl kínálta az átlagosan legolcsóbb élelmiszerkosarat az év első két hónapjában.
Megtakarítás legolvasottabb
1
3
KONFERENCIA
Tovább
Agrárium 2026
Tradicionálisan hiánypótló esemény, és hasznos lehet a hazai agrárium minden méretű agrártermelői vállalkozásának
Retail Day 2026
A magyar (kis)kereskedelem jelene és jövője
Planet Expo és Konferencia – A tiszta energia jövője
INGYENES REGISZTRÁCIÓ
Planet Expo és Konferencia – Agrárium a klímaváltozás szorításában
INGYENES REGISZTRÁCIÓ
EZT OLVASTAD MÁR?
Pénzcentrum | 2026. március 16. 13:05
Pénzcentrum | 2026. március 16. 10:02
Agrárszektor | 2026. március 16. 14:27