Most érdemes dollárt venni forintunkért? - Gondoljunk csak bele!

Pénzcentrum

2007. szeptember 20. 08:45

Link a vágólapra másolva

Miközben az euróval és a dollárral szemben bő egy hónapos csúcsra jutott a forint tegnapra, aközben az utóbbi fizetőeszközzel szemben ez a tíz és fél éves rekord megközelítését is jelenti. Emiatt érdemes elgondolkodni azon, hogy jövőbeli utazási kiadásaink, vagy spekulációs célok miatt jó alkalom-e most átváltani forintunkat dollárra, bízva a zöldhasú visszaerősödésében, vagy inkább várjunk még ezzel. Az elmúlt hetekben fokozatosan javult a befektetői hangulat a világban, ami a forintot is erősítette, majd kedden este az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed agresszív kamatcsökkentése újabb pofont jelentett a dollárnak a világpiacon. A hanyatló dollár és a javuló feltörekvő piaci hangulat együttes hatásaként tegnap átmenetileg 180 alá süllyedt a forint/dollár árfolyam a bankközi piacon. Ez már nincs messze a július közepi 177.50-es szinttől, amire 1997. áprilisa óta nem volt példa. Egy évvel ezelőtt a forint/dollár árfolyam 215 körül, a forint/euróé pedig 273 körül volt, azaz a magyar fizetőeszköz tavaly szeptember közepe óta csaknem 16%-kal, illetve mintegy 8%-kal erősödött a zöldhasúval, illetve a közös európai fizetőeszközzel szemben. Az árfolyammozgások mértékéből kiindulva nagy a valószínűsége annak, hogy az egy évvel ezelőttihez képest most olcsóbb a dollárövezetbe utazás, illetve az ott tartózkodás. Amint az alábbi ábrán láthatjuk, a 178-180 közötti árfolyamtartományban 2004. közepén és két hónappal ezelőtt is visszafordult erősödő trendjéből a forint a dollárral szemben. Egyelőre nagy kérdés, hogy ez most is így lesz-e. Ha most vennénk forintból dollárt, és a zöldhasú ismét visszanyerné erejét, akkor ezzel jól járnának azok, akik a következő hetekben-hónapokban utaznak dollár-övezetbe és előre gondolkodtak (pl. a repülőjegyet a mostani árfolyam mellett vették meg, vagy a dollárövezeti szállást most foglalták le). Ha azonban a forint/dollár árfolyam tovább süllyedne 178-180-ról, akkor éppen "buknának" a fenti tranzakciókat végrehajtók, mert még erősebb forint mellett is válthattak volna dollárt. Érdemes a teljesség igénye nélkül röviden áttekinteni, hogy milyen érvek szólnak a dollár forinttal szembeni visszaerősödése, illetve további gyengülése mellett a következő hónapokra vonatkozóan. Visszanyerheti erejét a zöldhasú, ha... Bár az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed keddi kamatcsökkentése komoly hangulatjavulást hozott a globális pénz- és tőkepiacokon, korántsem biztos, hogy ez tartós lesz. Ennek oka főként az lehet, hogy az augusztus elejére kicsúcsosodott hitelpiaci problémák gyökere továbbra is jelen van, az amerikai ingatlanpiaci alagútban egyelőre nem látszik a fény. A legnagyobb tőkeerejű fejlett országok bankközi piacain hetek óta nem állt teljesen vissza a normális működés. Amennyiben az amerikai másodlagos jelzálogpiacról kiindult bajok hullámai újra összecsapnának nagyobb nemzetközi hitelintézetek, befektetési bankok, vagy egyéb pénzügyi szolgáltatók feje felett, az könnyen ismét eladói hullámot generálna az egész világon. Augusztus elején, az eurózónában tapasztalt problémák nyomán egy ilyen ideges periódusban a befektetők világszerte a biztonságosnak hitt amerikai állampapírokba menekítettek komoly összegeket, ami a dollár erősödésével járt, miközben a feltörekvő piacok között a forint kiemelkedően gyengült. Ezek a tényezők a forint/dollár árfolyamot a július 25. körüli 180-ról három hét alatt 195-ig ugrasztották (miközben a forint az ereje teljében lévő euróval szemben is jócskán veszített értékéből). Amennyiben az a most csekély valószínűségűnek gondolt forgatókönyv valósulna meg, hogy a tőkepiaci turbulencia mellett is erős maradna az amerikai gazdasági növekedés, akkor ismét az inflációs veszélyekre figyelne nagyobb hangsúllyal a Fed. Ez esetleg a kamatláb visszaemelését is okozhatná, ami a dollár intenzív erősödésével járna mind az euróval, mind a forinttal szemben. Magyarországi okok miatt a forint határozott gyengülésére (és így a dollár felértékelődése) a jelenlegi ismereteink alapján inkább csak akkor lenne esély, ha a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a vártnál jóval intenzívebb kamatcsökkentési sorozatot hajtana végre (év végére 7.00%-os alapkamat a jelenlegi 7.75%-hoz képest), vagy a belpolitikai kockázatok, a koalíciós feszültségek erősödnének. Az érem másik oldalát, azaz a dollár esetleges további hanyatlásának, illetve a forint erősödésének okait is érdemes röviden megvizsgálni. A zöldhasú világpiaci teljesítménye, amely alapvetően befolyásolja a forint/dollár árfolyam alakulását is, nagyban függ attól, hogy hogyan alakul a dollár és a legfontosabb devizák, azok között is elsősorban az euró kamattartalma közötti különbség a következő időszakban. Bár az Európai Központi Bank (EKB) szeptember elején nem emelte tovább irányadó, 4.00%-on álló kamatlábát, ugyanakkor továbbra is hangsúlyozta az inflációs kockázatokat. Így van rá esély, hogy az újabb kamatemelés bekövetkezte csak idő kérdése. Ez azt jelentené, hogy miközben a várakozások szerint a most már 4.75%-ra vágott amerikai kamatláb tovább csökkenne, addig az európai emelkedne. A szűkülő dollárhozam-előny az amerikai fizetőeszköz újabb történelmi mélypontját okozná az euróval szemben és valószínűleg a forinttal szemben is veszítene értékéből. Ha még inkább erősödnek azok az aggodalmak, hogy az amerikai gazdaság a hitelpiaci problémák begyűrűzése miatt recesszióba süllyed, akkor a Fed-nek további jelentős kamatcsökkentéseket kellene végrehajtania, ami a dollár további értékvesztését hozhatja. Meg kell azonban jegyezni, hogy a globális konjunktúra-ciklus miatt közép távon a főbb fejlett piaci kamatlábak jellemzően együtt mozognak, így az amerikai monetáris enyhítési sorozat idővel az eurózóna kamatcsökkentéseit is kiválthatja. Ez pedig segíthet stabilizálni a dollárt a korábbi mélyrepülése után. (Kérdés persze, hogy mennyire szoros ez a reálgazdasági együttmozgás, illetve ezzel együtt mennyire harmonizáltak a kamatciklusok.) Abban az esetben, ha az amerikai gazdasági kilátásokról most "főáramlatnak" nevezhető gondolkodás helyesnek bizonyul (fokozatosan enyhülő hitelpiaci problémák, mérsékelt gazdasági növekedési lassulás, enyhe további Fed kamatmérséklések), miközben a feltörekvő piacokkal kapcsolatos befektetői megítélés "automatikusan" javulna, úgy a forint könnyen tovább erősödhetne a dollárral szemben akár új tíz és fél éves csúcsra is. Érdemes azt a forgatókönyvet is figyelembe venni, hogy a zöldhasú trendszerű gyengülése láttán felerősödhetnek az amerikai folyó fizetési mérleg deficitjének finanszírozhatóságával kapcsolatos piaci aggodalmak. A bajban lévő amerikai vállalati hitelpiac miatt megcsappanó tőkebeáramlás első jelei már megfigyelhetők voltak a júliusi, e héten közzétett egyesült államokbeli adatokban. 2007.09.18 15:03 Meglepően kevés tőke célozta meg az USA-t (3.) Az amerikai deficit finanszírozásának csökkenő hajlandósága a dollárt jelentősen gyengítheti (erre volt példa a 2004 végi mélyrepülés is). Magyarországi okok miatt a forint határozott erősödésére (illetve így a dollár gyengülésére) a jelenlegi ismereteink alapján akkor lenne nagyobb esély, ha a kormány beleegyezne a forint euróval szembeni ingadozási sávja (240.01-324.71) eltörlésébe. Ez esetben számos piaci szereplő szerint hirtelen megugrana a magyar fizetőeszköz kurzusa, tesztelve a kormány és az MNB erős forinttal kapcsolatos "tűréshatárát". Amint e heti piaci körképünkben rámutattunk, az elemzők rövid távon csekély esélyt látnak rá, hogy a sáveltörlés bekövetkezzen Magyarországon. 2007.09.19 05:55 Felbomlik-e a koalíció, mik a veszélyforrások? - Külföldi elemzők a mostani helyzetről A fentieket figyelembe véve a portfolio.hu megítélése szerint a dollárral szemben további mérsékelt forinterősödés kialakulhat a következő hetekben, de jelentős, 10%-ot meghaladó forintfelértékelődésre viszonylag kevés az esély.

Ez a szomorú rögvalóság: több millió magyar tengődik a létminimum alatt

A magyarok 30 százaléka élt a létminimum alatt 2020-ban – olvasható ki a Policy Agenda elemzéséből

Akadozik az utalás a Revoluton: erre készüljön, aki itt bankol

Problémái akadtak a Revolutnak a forint átutalásokkal, amelyről nem tudni még, hogy meddig áll fenn.

Egy magyar családot minden nap kifosztanak az internetes csalók: ez ellen így nem lehet védekezni

Január huszadikán tartott kibervédelmi tematikájú sajtótájékoztatót, a KiberPajzs program kapcsán az MNB. Az események kiderült, az embereket maguktól kell megvédeni.

Leáldozóban a részvények csillaga? A fiatalok már ezeket a befektetéseket keresik

Különösen a fiatalabb vásárlók körében ugrott meg a kereslet az értékes használt órák iránt mint alternatív befektetés az infláció elleni védekezés

Durva: 15 milliós bírságot kapott egy vagyonkezelő, súlyos hibát vétettek

Az MNB 14,9 millió forint bírságot szabott ki a BELTÁV Vagyonkezelő Kft.-re a piaci visszaélésekről szóló uniós rendelet megsértéséért.

Ömlenek a magyarok mobiltelefonjaira a hamis, csaló SMS-ek: itt egy egyszerű megoldás

A védekezésben a legfontosabb a tudatosság, ugyanakkor létezik egy egyszerű technológiai megoldás is, ami a véletlen kattintás esetén is növeli az emberek biztonságát.

Ma sem lehetnek nyugodtak a befektetők: folytatódik a pánik a tőzsdén?

A hétfői nemzetközi pánikot követően kedden is rendkívül hektikus lehet a kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén.

Zuhanórepülésben a magyar tőzsde: csúnyán lehúzza a vezető részvényeket az amerikai bankpánik

A BUX 1279,88 pontos, 2,97 százalékos csökkenéssel, 41 797,81 ponton zárt hétfőn.

Hiába nem ők a felelősek: nem fizethet a biztosító az M1-esen karambolozóknak

A biztosítókat is próbára teszi az eset- Fizet-e a biztosító az összetört autókra. A szakértő szerint lesz aki anyagilag nagyon rosszul jön ki az esetből.

Menekülnek a befektetők a magyar tőzsdéről: halálugrást mutatott be az OTP

Szinte mindent adnak a befektetők, az OTP pillanatok alatt már 10 százalékos esésnél járt fél 3-kor. 

Évente közel félmillió magyar bukik bele a tartozásaiba: így előzheted meg a legrosszabbat

Amennyiben valaki nem tudja rendezni a tartozást, időhúzás helyett érdemes fizetési halasztást vagy részletfizetést kérnie

Eldőlni látszik Oszter Sándor luxusbirtokának sorsa: ez lesz a színészlegenda hagyatékával

Oszter Alexandra egy kulturális-képzőművészeti központot hozna létre a területen, amihez állami támogatást is igénybe vennének.

Indul a roham a legújabb magyar csodabefektetésért: tényleg annyira megéri?

Március 17-től új eurós lakossági állampapírt lehet vásárolni EMÁP néven, ezzel egy időben kivezetésre kerül a jelenleg elérhető inflációkövető Prémium Euró Magyar Állampapír

Súlyos összeget loptak el a TV2 sztárjától: bedőlt a netes csalóknak, keményen ráfizetett

420 eurót, azaz körülbelül 160 ezer forintot loptak el a Barta Sylvitől, aki az egyik közösségi oldalon dőlt be egy hirdetésnek.

Új cég kerül be a BUX-indexbe: megvan a pontos időpont is

A Budapesti Értéktőzsde Zrt. Index Bizottságának javaslata alapján 2023. március 20-ától a BUX kosár is tartalmazza a Delta Technologies Nyrt. részvényeit.

Nélkülözésről vallott a ValóVilág új győztese: több ruhája a lomiból van, csak olcsó ételre futotta

A lépcsőházban is talált már konzervet, aminek nagyon örült. Ruháit, cipőit pedig a lomtalanításból szedte.

400%-os hozammal írtják ki az inflációt a gazdagok: ebbe teszi a pénzét, aki igazán nagyot robbantana

Műtárgyak, veterán autók, órák, ezek volt a legjobb inflációzúzó befektetések az elmúlt évben.

Örülhet, aki így fektette be a pénzét Magyarországon: igen jól alakultak a friss hozamok

Volt termék, aminél az aukciós átlaghozam 8,69 százalék volt, 19 bázisponttal magasabb az előző aukción kialakult átlaghozamnál.