Most érdemes dollárt venni forintunkért? - Gondoljunk csak bele!

Pénzcentrum

2007. szeptember 20. 08:45

Link a vágólapra másolva

Miközben az euróval és a dollárral szemben bő egy hónapos csúcsra jutott a forint tegnapra, aközben az utóbbi fizetőeszközzel szemben ez a tíz és fél éves rekord megközelítését is jelenti. Emiatt érdemes elgondolkodni azon, hogy jövőbeli utazási kiadásaink, vagy spekulációs célok miatt jó alkalom-e most átváltani forintunkat dollárra, bízva a zöldhasú visszaerősödésében, vagy inkább várjunk még ezzel. Az elmúlt hetekben fokozatosan javult a befektetői hangulat a világban, ami a forintot is erősítette, majd kedden este az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed agresszív kamatcsökkentése újabb pofont jelentett a dollárnak a világpiacon. A hanyatló dollár és a javuló feltörekvő piaci hangulat együttes hatásaként tegnap átmenetileg 180 alá süllyedt a forint/dollár árfolyam a bankközi piacon. Ez már nincs messze a július közepi 177.50-es szinttől, amire 1997. áprilisa óta nem volt példa. Egy évvel ezelőtt a forint/dollár árfolyam 215 körül, a forint/euróé pedig 273 körül volt, azaz a magyar fizetőeszköz tavaly szeptember közepe óta csaknem 16%-kal, illetve mintegy 8%-kal erősödött a zöldhasúval, illetve a közös európai fizetőeszközzel szemben. Az árfolyammozgások mértékéből kiindulva nagy a valószínűsége annak, hogy az egy évvel ezelőttihez képest most olcsóbb a dollárövezetbe utazás, illetve az ott tartózkodás. Amint az alábbi ábrán láthatjuk, a 178-180 közötti árfolyamtartományban 2004. közepén és két hónappal ezelőtt is visszafordult erősödő trendjéből a forint a dollárral szemben. Egyelőre nagy kérdés, hogy ez most is így lesz-e. Ha most vennénk forintból dollárt, és a zöldhasú ismét visszanyerné erejét, akkor ezzel jól járnának azok, akik a következő hetekben-hónapokban utaznak dollár-övezetbe és előre gondolkodtak (pl. a repülőjegyet a mostani árfolyam mellett vették meg, vagy a dollárövezeti szállást most foglalták le). Ha azonban a forint/dollár árfolyam tovább süllyedne 178-180-ról, akkor éppen "buknának" a fenti tranzakciókat végrehajtók, mert még erősebb forint mellett is válthattak volna dollárt. Érdemes a teljesség igénye nélkül röviden áttekinteni, hogy milyen érvek szólnak a dollár forinttal szembeni visszaerősödése, illetve további gyengülése mellett a következő hónapokra vonatkozóan. Visszanyerheti erejét a zöldhasú, ha... Bár az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed keddi kamatcsökkentése komoly hangulatjavulást hozott a globális pénz- és tőkepiacokon, korántsem biztos, hogy ez tartós lesz. Ennek oka főként az lehet, hogy az augusztus elejére kicsúcsosodott hitelpiaci problémák gyökere továbbra is jelen van, az amerikai ingatlanpiaci alagútban egyelőre nem látszik a fény. A legnagyobb tőkeerejű fejlett országok bankközi piacain hetek óta nem állt teljesen vissza a normális működés. Amennyiben az amerikai másodlagos jelzálogpiacról kiindult bajok hullámai újra összecsapnának nagyobb nemzetközi hitelintézetek, befektetési bankok, vagy egyéb pénzügyi szolgáltatók feje felett, az könnyen ismét eladói hullámot generálna az egész világon. Augusztus elején, az eurózónában tapasztalt problémák nyomán egy ilyen ideges periódusban a befektetők világszerte a biztonságosnak hitt amerikai állampapírokba menekítettek komoly összegeket, ami a dollár erősödésével járt, miközben a feltörekvő piacok között a forint kiemelkedően gyengült. Ezek a tényezők a forint/dollár árfolyamot a július 25. körüli 180-ról három hét alatt 195-ig ugrasztották (miközben a forint az ereje teljében lévő euróval szemben is jócskán veszített értékéből). Amennyiben az a most csekély valószínűségűnek gondolt forgatókönyv valósulna meg, hogy a tőkepiaci turbulencia mellett is erős maradna az amerikai gazdasági növekedés, akkor ismét az inflációs veszélyekre figyelne nagyobb hangsúllyal a Fed. Ez esetleg a kamatláb visszaemelését is okozhatná, ami a dollár intenzív erősödésével járna mind az euróval, mind a forinttal szemben. Magyarországi okok miatt a forint határozott gyengülésére (és így a dollár felértékelődése) a jelenlegi ismereteink alapján inkább csak akkor lenne esély, ha a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a vártnál jóval intenzívebb kamatcsökkentési sorozatot hajtana végre (év végére 7.00%-os alapkamat a jelenlegi 7.75%-hoz képest), vagy a belpolitikai kockázatok, a koalíciós feszültségek erősödnének. Az érem másik oldalát, azaz a dollár esetleges további hanyatlásának, illetve a forint erősödésének okait is érdemes röviden megvizsgálni. A zöldhasú világpiaci teljesítménye, amely alapvetően befolyásolja a forint/dollár árfolyam alakulását is, nagyban függ attól, hogy hogyan alakul a dollár és a legfontosabb devizák, azok között is elsősorban az euró kamattartalma közötti különbség a következő időszakban. Bár az Európai Központi Bank (EKB) szeptember elején nem emelte tovább irányadó, 4.00%-on álló kamatlábát, ugyanakkor továbbra is hangsúlyozta az inflációs kockázatokat. Így van rá esély, hogy az újabb kamatemelés bekövetkezte csak idő kérdése. Ez azt jelentené, hogy miközben a várakozások szerint a most már 4.75%-ra vágott amerikai kamatláb tovább csökkenne, addig az európai emelkedne. A szűkülő dollárhozam-előny az amerikai fizetőeszköz újabb történelmi mélypontját okozná az euróval szemben és valószínűleg a forinttal szemben is veszítene értékéből. Ha még inkább erősödnek azok az aggodalmak, hogy az amerikai gazdaság a hitelpiaci problémák begyűrűzése miatt recesszióba süllyed, akkor a Fed-nek további jelentős kamatcsökkentéseket kellene végrehajtania, ami a dollár további értékvesztését hozhatja. Meg kell azonban jegyezni, hogy a globális konjunktúra-ciklus miatt közép távon a főbb fejlett piaci kamatlábak jellemzően együtt mozognak, így az amerikai monetáris enyhítési sorozat idővel az eurózóna kamatcsökkentéseit is kiválthatja. Ez pedig segíthet stabilizálni a dollárt a korábbi mélyrepülése után. (Kérdés persze, hogy mennyire szoros ez a reálgazdasági együttmozgás, illetve ezzel együtt mennyire harmonizáltak a kamatciklusok.) Abban az esetben, ha az amerikai gazdasági kilátásokról most "főáramlatnak" nevezhető gondolkodás helyesnek bizonyul (fokozatosan enyhülő hitelpiaci problémák, mérsékelt gazdasági növekedési lassulás, enyhe további Fed kamatmérséklések), miközben a feltörekvő piacokkal kapcsolatos befektetői megítélés "automatikusan" javulna, úgy a forint könnyen tovább erősödhetne a dollárral szemben akár új tíz és fél éves csúcsra is. Érdemes azt a forgatókönyvet is figyelembe venni, hogy a zöldhasú trendszerű gyengülése láttán felerősödhetnek az amerikai folyó fizetési mérleg deficitjének finanszírozhatóságával kapcsolatos piaci aggodalmak. A bajban lévő amerikai vállalati hitelpiac miatt megcsappanó tőkebeáramlás első jelei már megfigyelhetők voltak a júliusi, e héten közzétett egyesült államokbeli adatokban. 2007.09.18 15:03 Meglepően kevés tőke célozta meg az USA-t (3.) Az amerikai deficit finanszírozásának csökkenő hajlandósága a dollárt jelentősen gyengítheti (erre volt példa a 2004 végi mélyrepülés is). Magyarországi okok miatt a forint határozott erősödésére (illetve így a dollár gyengülésére) a jelenlegi ismereteink alapján akkor lenne nagyobb esély, ha a kormány beleegyezne a forint euróval szembeni ingadozási sávja (240.01-324.71) eltörlésébe. Ez esetben számos piaci szereplő szerint hirtelen megugrana a magyar fizetőeszköz kurzusa, tesztelve a kormány és az MNB erős forinttal kapcsolatos "tűréshatárát". Amint e heti piaci körképünkben rámutattunk, az elemzők rövid távon csekély esélyt látnak rá, hogy a sáveltörlés bekövetkezzen Magyarországon. 2007.09.19 05:55 Felbomlik-e a koalíció, mik a veszélyforrások? - Külföldi elemzők a mostani helyzetről A fentieket figyelembe véve a portfolio.hu megítélése szerint a dollárral szemben további mérsékelt forinterősödés kialakulhat a következő hetekben, de jelentős, 10%-ot meghaladó forintfelértékelődésre viszonylag kevés az esély.

Döntött a Magyar Telekom: ekkora osztalékot fizetnek a részvényeseiknek

A közgyűlés döntése alapján az egyedi éves beszámoló szerinti 74,438 milliárd forint adózott eredményből fizetik az osztalékot.

Nem semmi: ezzel az ősrégi trükkel szerezték vissza az élelmes magyarok az adójukat a NAV-tól 2024-ben

A legtöbben az önkéntes nyugdíjpénztári vagy egészségpénztári tagságuk révén voltak jogosultak a személyi jövedelemadójuk egy részének visszaszerzésére.

A magyar tőzsdére is kihatott a rossz hangulat: ezekkel a papírokkal mégis lehetett keresni

A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 66,21 pontos, 0,1 százalékos csökkenéssel 67 205,07 ponton zárt csütörtökön.

Nem csak őrült kockázatokkal lehet nagy pénzt keresni: jól járt az a magyar is, aki ide tette a pénzét

A konzervatív befektetési politikának és az árfolyam stabil alakulásának köszönhetően a legnagyobb hazai ingatlanalappá nőtte ki magát az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap.

Ide menekítik most a pénzüket az élelmes magyarok: tényleg akkora bomba üzlet?

A kiugróan magas állampapír hozamoknak vége: mibe érdemes most fektetni annak, aki reálhozamot szeretne?

Nagyot buktak az állampapírok: durva, mi állhat a visszaesés hátterében

65 milliárd forinttal csökkent egy hónap alatt a magyarok kezében lévő állampapír-állomány.

Nagy bukás lehet a magyarok ősi slágerbefektetése: kétszer gondold meg, most ide rakod-e a pénzed

Az arany ára jelenleg ugyan minden csúcsot megdönt, ám hamarosan az árfolyam korrigálhat. Azt azonban az Equilor, az ING és a Hold Alapkezelő elemzői sem...

Rengeteg magyar fiatal hiszi, hogy nem ért a pénzügyekhez: tényleg ennyire nem tudnak bánni a pénnzel?

A friss kutatás egyik érdekes tanulsága, hogy a fiatalok több esetben is rosszabb véleménnyel vannak saját generációjukról, mint az idősebbek.

Most érkezett: lehalt a magyar nagybank mobilapplikációja

A K&H mobilbank működésében átmeneti kimaradások tapsztalhatók

Így vadásznak a csalók a magyar bankok ügyfeleire a neten: sok pénzzel húzzák le őket, erre kell figyelni

A kibercsalók továbbra is rendkívül változatos módon támadják az ügyfeleket.

Kiderült a nagy állampapírtitok: ide teheted a pénzed, ha unod a forintot

Befektetéseink egy részét mindig érdemes lehet devizában, például euróban tartani.

Egyre több magyar rendezi így a magánorvost, gyógyszereket: nagyon jól járhat, aki időben meglépi?

Új lehetőséggel bővítette szolgáltatásait az egyik hazai bank, hogy a pénztártagok minél gyorsabban tudják visszaigényelni az egészségükre fordított megtakarításukat.

Ennek mi értelme így? Borzasztó rossz állampapírokban tart százmilliárdokat a magyar lakosság

Sokkal jobb kamatú állampapírok is voltak a piacon az egynaposnál, mégis sokan a kamatvágáskor ez utóbbiba tették a pénzüket.

Úgy tűnik, megvan 2024 eddigi legnagyobb sikertörténete a tőzsdén: duplázta pénzét, aki időben szállt be

Noha a kakaó határidős jegyzései estek, az árfolyam összességében még így is 94,4 százalékkal van feljebb az év elejéhez képest.

Most érkezett Nagy Mártonék bejelentése: komoly kedvezményt kapnak a készpénzhasználó magyarok, bárki élhet vele

A Nemzetgazdasági Minisztérium módosító indítványt nyújtott be, amely arra irányul, hogy a jövőben a postákon is elérhetővé váljon az ingyenes készpénzfelvétel.

Fű alatt indult el új fizetési rendszer Magyarországon: bárki használhatja, teljesen ingyenes

Elindult az azonnali fizetésre épülő, valamennyi fogyasztó által egységes módon elérhető, elektronikus fizetési szolgáltatások új fázisa.

A fél ország a külföldön melózó rokonokból él? Súlyos pénzeket utalnak haza Németországból, Ausztriából

Mai árfolyamon több mint 206 milliárd forintot utaltak haza a külföldön élő magyarok a családjuknak.

Luxusórái miatt kutatták át házát a rendőrök: nem volt nyoma az adóbevallásban a Rolexeknek

Fotók bizonyították, hogy birtokol és visel luxusórákat, az adóbevallásában azonban nem tüntette fel azokat.