Közeledik az inflációs hullám, emelkedik az alapkamat - ennyire sötét a jövő?

Várakozásainknak megfelelően már most szembesülhetünk azzal, hogy 2007 első hónapjaiban az inflációs adatoknak meghatározó szerepe lesz a piacokra, de az MNB kamatdöntéseire is. A kamatemelés mellett érvelők tábora nő. A kamatpályát illetően tehát egyre nehezebb helyzetben az MNB. Az alacsony olajár, a csökkenő belső kereslet, valamint az erős magyar fizetőeszköz jelenleg kedvez, az infláció másodlagos hatásai azonban jelentősek lehetnek. Az inflációs hullám közeledtével a magyar fizetőeszköz várhatóan, ha átmenetileg is, gyengül a devizapiacon. Egy gyengülő forint fokozza a kamatemelési várakozásokat. A piaci szereplők tudatos forintgyengítési szándéka a jegybanki kamatemelés kikényszerítésére veszélyes játék lehet. A 250-es szint tesztelésére nem került sor, rövidtávon gyengüléssel számolunk (első cél 255, majd 260 fölé). Ennek tükrében külföldi befektetési alapok vásárlása is ajánlott.

A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa az utóbbi három kamatdöntő ülésén nem folyamodott kamatlépéshez az MNB. 2007 első felében jelentős mértékű inflációs nyomással szembesülhetünk, az emelkedő infláció másodlagos hatásai jelentősek. Az idei infláció tetőzése időzítésben és mértékben jelenleg még nem becsülhető. Megítélésünk szerint, a második negyedévben 8,25-8,5%-on tetőzhet az alapkamat, 2007 második felében az MNB visszatérhet a kamatcsökkentésekhez, a konvergencia folytatódhat, ennek tükrében a hosszú állampapír-hozamok középtávon csökkenhetnek.

Márciusban indítjuk a nemzetközi viszonylatban is innovációnak tekinthető, a MoneyMoon által kifejlesztett, jogvédelem alatt álló IPPA programot (Interactive Personal Portfolio Assistant). Addig is az Inside Pénz- és Tőkepiaci Hírlevélben olvashatják befektetési stratégiáinkat.

EGY TELJES INSIDE HÍRLEVÉL MEGTEKINTÉSE