Újabb elemzői reakciók az inflációra - mi várható a forint és állampapírpiacon? (OTP, Raiffeisen)

Vojnits szerint "ha a mostani vártnál mintegy fél százalékponttal alacsonyabb infláció az elkövetkezendő hónapok várt adataiba is automatikusan átültethető lenne (ennek eldöntésére kell egy mélyebb elemzés), akkor az azt jelentené, hogy az év végére várt eddigi inflációs prognózisunk kb. 4%-ra, míg az éves átlagos pénzromlási ütemre vonatkozó előrejelzésünk 3.7%-ra csökkenne".

A szakértő kifejtette, hogy természetes reakcióként a forint rövidtávon erősödéssel reagál a vártnál kedvezőbb adatra, ugyanakkor elmondta: "az egyre alacsonyabb és középtávon is alacsony inflációs várakozásoknak közép- és hosszabb távon be kellene épülnie a piaci várakozásokba". Vojnits ezt azzal magyarázta, hogy az MNB a kedvező inflációs kilátásokkal elveszíti az egyetlen indokát a kamat magasan, illetve a forint erősen tartása mellett, ami a jövőben az eddig gondoltnál dinamikusabb kamatcsökkentési pálya, és ennek tükrében a forint gyengülésének lehetőségét vetíti előre.

2005.02.16 11:27
Portfolio.hu poll: 4.5%-os januári infláció - 50 bp-os kamatcsökkentés hétfőn (2.)

Vojnits a tegnapi portfolio.hu felmérésünkkor 25 bp-os kamatcsökkentést várt a hétfői döntéstől, ugyanakkor a mai adatok tükrében jelezte, hogy erősödött egy 50 bp-os kamatcsökkentés valószínűsége, de továbbra is hangsúlyozta az óvatosabb vágások szükségességét a következő hónapokban. A szakértő a jövő hétfői vágást követően különösebb piaci reakciókkal nem számol.

A szakértő szerint - ahogy az MNB inflációról kiadott rövid kommentárja is utalt rá - a vártnál kedvezőbb pénzromlási ütemnél szerepet játszott az EU-csatlakozás miatt fokozódó import-árverseny árleszorító hatása, emellett a karácsony utáni szokásos árcsökkentések is az infláció vártnál nagyobb csökkenését segítették.

2005.02.17 09:28
Az MNB közleménye a 4.1%-os januári inflációról

Lányi szerint "bár a piac teljesen beárazott egy 50 bp-os kamatcsökkentés, de akibővülő Monetáris Tanácsban lehetnek olyan hangok, melyek egy 50 bp-osnál nagyobb kamatvágás szükségességét hangoztathatják - erről azonban majd a kamatdöntést követő harmadik héten kaphatunk képet". Lányi szerint a nagyobb kamatcsökkentést szorgalmazók érve lehet a vártnál nagyobb inflációcsökkenés, illetve az, hogy nominálisan (és reál értelemben is) kiemelkedően magas a magyar kamatszint (4%-os infláció mellett 9%-os alapkamat fenntartása nem szükséges). Lányi szerint a mai adatok tükrében nőtt a márciusi újabb 50 bp-os kamatcsökkentés esélye.

A szakértő szerint nem várható, hogy a forint a 243-as szint alá menne az euróval szemben, az eddigiekhez hasonlóan a 244-es szint közelében ingadozhat, és a hétfői kamatcsökkentés a beárazottsága miatt semleges lehet a forintra. Az állampapírok másodpiacán azonban hétfőt követően elképzelhető egy kisebb hozamkorrekció(átmeneti profitrealizálások miatt), az eddigi lendületes hozamcsökkenési trend megállhat, vagy átmenetileg megfordulhat.