Jön a folyó mérleg adat - kijózanodás a forintpiacon?

A Napi konszenzusa szerint a mintegy 2.3 milliárd eurós Q2 deficitnek jó részét az áruforgalmi hiány - főként átmeneti okok miatti megugrása - eredményezhette, és ennek értelmében a félév végén 4 milliárd euró körül alakulhat a folyó deficit. A felmérés fontos része az is, hogy a második félévben javulást prognosztizálnak az elemzők a folyó mérleg folyamatokban, az év végére mintegy 7 milliárd euró hiányt mutat a konszenzus.

Csak emlékeztetőül: a jegybank legutóbbi inflációs jelentésében 7.2, a Reuters szeptemberi felmérésében pedig 6.8 milliárd eurós deficit volt a becslés. A nominális hiányok alapján az év végére 8.5% közelébe emelkedhet a GDP-arányos folyó mérleg hiány, mely kissé optimistább az MNB által prognosztizált év végi 8.8%-os aránynál.

A Világgazdaság becslése szerint a piaci várakozások (rendre 2-2.4 milliárd euró között szóródnak) felső határánál, akár 2.5 milliárd eurónál is magasabb lehet a Q2 folyó mérleg deficitje. Mivel megváltozott a jegybanknak a folyó mérleg statisztikákra vonatkozó közzétételi rendszere, így az áprilisi tényszám mellett az elemzők a folyó mérleg hiányát felépítő, rendelkezésre álló adatokra hagyatkozhatnak a várható deficit becslésekor.

A KSH által közzétett áruforgalmi egyenleg rendelkezésre áll, mely (kis módszertani eltérésekkel) gyakorlatilag megegyezik a folyó mérlegben használatos külkereskedelmi deficittel. A VG becslései szerint az export-import olló szélesedett, és az elmúlt év azonos negyedévéhez képest akár 500-600 millió euróval is magasabb lehetett a deficit idén. A profitrepatriálás kissé magasabb lehetett mint a tavalyi második negyedévben, illetve feltételezések szerint a szolgáltatások területén folytatódott az elmúlt negyedévekben megfigyelt kedvezőtlen tendencia, mely szintén az egyenlegromlás irányába mutat.

Az akár 4 milliárd eurót meghaladó első félévi folyó mérleg hiány megítélésénél mindenképpen figyelembe kell venni, hogy a második negyedévi "elszállást" jórészt átmeneti (többnyire az EU-csatlakozáshoz kapcsolható) hatások eredményezték. A KSH az első félévi külgazdasági folyamatokról szóló jelentésében kiemelte a taktikai célú elővásárlások, jelentős mennyiségű áru egyszeri intézkedéssel történt szabad forgalomba helyezését, illetve bizonyos módszertani változások hatását is. Emellett nem szabad elfeledkezni arról sem, hogy a KSH felhívta a figyelmet arra, hogy mintegy 35 milliárd forintnyi (kb. 140 millió euró) vámigazgatásban nem regisztrált adathiány van az exportadatokban.

Minden torzító, és a tisztán látást nehezítő tényező ellenére a deficitszámok várhatóan akár érdemi elmozdulásokat is okozhatnak a magyar pénz-és tőkepiacokon. Egyesek szerint a folyó mérleg adatok "kijózanítólag" hathatnak az elmúlt időszakban jórészt spekulánsok által csúcsokra tornászott forint árfolyamában is.