Miért lesz alacsonyabb a részvényhozam a jövőben - a diverzifikáció új megközelítése

Pénzcentrum
2004. március 29. 13:01

Xavier Timmermans, a Fortis asset allokációs vezetője prezentációnak kezdetén az elmúlt húsz év csökkenő állampapír piaci hozamtrendjét mutatta be az USA-ban. Timmermans szerint a gyenge dollár jelenleg az egyetlen hatékony eszköz, mellyel a gazdaság élénkítéséért küzdhet az USA. Bár a hozamok feltehetően nem csökkennek tovább, de alacsony szinten maradhatnak hosszabb ideig. A medve piacok historikus tapasztalatit vizsgálva megállapítható, hogy három év részvénypiaci visszaesését követően jellemzően egy év erős emelkedés következik, majd két év stagnálás. Most ezen két év kezdetén vagyunk. A következő időszakban a gazdasági növekedés alacsony maradhat, a részvénypiac nem profitálhat tovább csökkenő állampapír piaci hozamokból, a vállalati profitokat nem húzza majd a gazdasági növekedés: mindez az alacsony részvénypiaci hozamokat valószínűsíti. Fentiek eredményeként Timmermans úgy véli, hogy a korábbi átlag hozamokért magasabb kockázatok felvállalása lesz szükséges. A kedvező hozamszintek elérését tovább nehezíti, hogy az elmúlt években jelentősen nőtt a vezető piacok korrelációja, mely a diverzifikáció hatékonyságát csökkentette. Új típusú diverzifikáció keresését indokolja (átváltható kötvények, alacsony kapitalizációjú részvények, ingatlanok, magas hozamú vállalati kötvények bevonásával). Tekintettel arra, hogy bear piacokon a volatilitás és a korreláció jellemzően nő, a diverzifikáció hatékonysága csökkenhet. Ennek elkerülésére a volatilitás és korreláció változásának folyamatos monitoringja szükséges.

A Fortis 2002 novemberében változtatta meg diverzifikációs stratégiáját, melynek hatásaként csökkenő kockázat (a volatilitás 9.55%-ról 8.27%-ra csökkent) mellett növelte az elért hozamot (9%-ról 11.95%-ra).

Az európai kiskapitalizációjú társaságok elemzői lefedettsége annyival alacsonyabb mint az amerikai nagyrészvények lefedettsége, hogy itt kihasználható a piac hiányzó hatékonysága.

HR BLOGGER
laskainelli  |  2023.05.26 12:35
Több kimutatást is lehet olvasni arról, hogyan gyengítettek el bennünket a pandémia évei. A kliensei...
vezetoi-coaching  |  2023.05.23 10:04
Jó, 2 napot késett (a bevezető mutatja, 2 napja kezdtem el…), de hadd szóljon…:-))) Például a macho...
hrdoktor  |  2023.05.22 06:45
Egyre több munkahely biztosít ingyen gyümölcsöt a munkavállalóknak, ami egyszerre közérzet- és egész...
hrbonbon  |  2023.05.18 15:51
Simonyi Judit ügyvezető igazgató Miért is vagyok egy kiválasztási folyamatban? LEHETŐSÉGEK:...
ajovomunkahelye  |  2023.05.18 12:54
Úgy tűnhet, hogy manapság a munkahelyi sokszínűségről, méltányosságról és befogadásról beszél minden...
Súlyos: az 1-3 éves gyerekek negyedének vannak félelmei különböző ételektől

Beszámolók szerint az 1-3 éves korosztály 25%-a - tehát minden negyedik gyermek - elutasít valamilyen ételt, és sokuknál óvodás, általános iskolás korban is fennáll még a probléma.

Megdőlt a 120 milliós közösségi finanszírozási rekord – itt az EU-s pénzek utódja? (x)

Az egyre népszerűbb finanszírozási forma itthon is gyorsan terjed, egyre többen ismerik és használják.

Balogh Petya: Önmagunkkal versenyzünk, és van hova fejlődni (x)

Bár sokat fejlődött az utóbbi években a hazai startup ökoszisztéma, még egy nagyságrenddel, szinte minden fontos mutatóban le van maradva a régiós élvonaltól.

Szemet vetett erre a szektorra Balogh Petya: 50 ezerért még te is a cégtársa lehetsz

A 120 fős tulajdonosi közösség mellé most Balogh Petya cége is beszállt a Brancs közösségi finanszírozási platformba.

Erről ne maradj le!
NAPTÁR
Tovább
2023. május 28. vasárnap
Emil, Csanád
21. hét
Május 28.
Hősök napja
KONFERENCIA
Tovább
Sustainable World 2023
A jövő vállalatai szeptember 12-én!
Portfolio Balaton Business Forum 2023
Együtt a régió szereplői
EZT OLVASTAD MÁR?
Pénzcentrum  |  2023. május 27. 19:17