6,000 milliárd forint már tekintélyes summa

A nem befektetési alapokban kezelt vagyon összesen 18,8 %-kal nőtt 2007-ben - ez elmarad a befektetési alapok 25.6 százalékos bővülésétől -, így negyedév végén a BAMOSZ tagjai 3.418 milliárd forint vagyont kezeltek az alapokon kívül - írja legfrissebb jelentésében a hazai vagyonkezelési szakma túlnyomó részét tömörítő BAMOSZ.

A vagyonkezelt vagyon egy része befektetési alapokban jelentkezik, így átfedés van a két kezelt vagyonkör között, aminek mértéke a negyedév végén mintegy 355 milliárd forint volt. A befektetési alapok portfolióiban lévő befektetési jegyek 252 milliárdos állományát is figyelembe véve a BAMOSZ tagok által teljes - befektetési alapokban és azokon kívül - kezelt nettó vagyon 2007. december 31-én 6.001 milliárd forintot tett ki.

A kezelt vagyonon belül a legnagyobb részt továbbra is a befektetési alapok teszik ki, míg az alapokon kívül kezelt vagyonon belül a pénztárak képviselik a legnagyobb súlyt, 2,000 milliárd forintot is meghaladó vagyonukkal (ezen belül nyilvánvalóan a magánnyugdíjpénztárak a dominánsak, ez a szegmens a pénztári vagyonnak mintegy 80-85 százalékát teszi ki). Továbbra is a harmadik helyen állnak ugyan a biztosítók unit-linked termékei, de jól látható, hogy vagyonuk negyedévről negyedévre megközelíti az egyéb biztosítói vagyonok - biztosítástechnikai tartalékok - nagyságát.

Nemcsak 2007 negyedik negyedévében, hanem az elmúlt években is a unit-linked termékek jártak élen a növekedésben, míg a befektetési alapoknál egyre konszolidáltabbnak tűnik a vagyon bővülése, az alapok 2007-ben alacsonyabb, de sokkal kiegyensúlyozottabb bővülést mutattak, mint a megelőző években. A pénztári vagyon bővülése a nyugdíjpénztári tagdíjaknak köszönhetően egyenletes, és a felhalmozási időszak vége felé közeledve érthető módon egyre mérséklődik is a növekedési ütem.

A pénztárak belevágtak

Az alapokon kívül kezelt vagyon tulajdonosa szerint a legnagyobb kategória a pénztári vagyon. A negyedév végén 2.019 milliárd forint, a teljes vagyonkezelt vagyon 59,1 %-a volt pénztárak számára kezelt vagyon. A pénztárak összesített portfóliója továbbra is jelentős kötvénytúlsúlyt mutat, habár a hazai állampapírok súlyát jelentősen csökkentették a pénztárak a negyedév során.

Az átsúlyozás oka nyilvánvalóan a magánnyugdíjpénztárak felkészülése a választható portfóliók bevezetésére, aminek következtében az egész ágazat részvénykitettsége érezhetően növekedni fog, ennek jeleit láthattuk az elmúlt negyedévekben a pénztárak portfólióiban. Ez alapján szinte természetes hogy 2007 negyedik negyedévében a pénztárak a külföldi és a hazai részvények súlyát egyaránt növelték, ugyanakkor a bizonytalan környezet miatt a bankbetétek részaránya is nőtt 2007 utolsó három hónapjában.

Unit-linked, unit-linked és unit-linked...

A BAMOSZ tagok biztosítók számára kezelt vagyona a negyedév végén 1.099 milliárd forint volt. Ennek kisebbik, ugyanakkor dinamikusabban növekvő része, mintegy 464 milliárd forint unit-linked termékek vagyonkezelése, míg a nagyobb rész a biztosítók egyéb tartalékainak vagyona.

A unit-linked termékek portfoliószerkezete folytatta a 2005. vége óta tartó folyamatos átrendeződést a kockázatosabb eszközök irányába. A hazai állampapírok súlya 26 %-ra csökkent a negyedévben, miközben a részvényarány már 58 % fölé nőtt. A részvényeken belül 11 % hazai, 47,5 % pedig külföldi részvényekben van. A külföldi kötvények aránya közel 5 %, és több mint 6 % az egyéb külföldi eszközök (elsősorban külföldi garantált befektetési alapok) aránya is, míg az ingatlanok aránya 1,4 %.

A unit-linked termékek számára vagyonkezelt vagyon eszközösszetételét és a piaci átlagteljesítményeket tekintve a negyedévben átlagosan 3 - 3,5 % körüli veszteséget szenvedhettek el. A vagyonnövekményt tehát a 35-40 milliárd forint körüli új befektetések eredményezhették. Az év egészében a unit-linked termékek átlagosan 1,5 % körüli hozamot érhettek el.

A piaci teljesítmények alapján a biztosítói portfoliók teljesítménye átlagosan 0,5 % körüli veszteséget jelenthetett a negyedévben, míg a vagyonnövekményt a negyedévben a 6 milliárd forint körüli friss tőkebeáramlást jelenthette. Az év egészében 5 - 6 % körüli hozamot érhettek el az egyéb biztosítói portfoliók.