A forintnak gyengülni kell - londoni pletykák

A forintnak gyengülni kell: két forgatókönvy

A forintnak gyengülnie kell - állítja Heim Péter az Aegon Alapkezelő Rt. vezérigazgatója. A hazai deviza gyengülése nem csak globális folyamatokhoz kapcsolható, de a magyar gazdaság illetve gazdaságpolitika sajátosságaihoz is. A közeljövő vonatkozásában Heim két forgatókönyvet lát reálisnak, mindkét feltételezés egyik fő jelensége a forint gyengülése.

Új sáv lesz?

Az első forgatókönyv szerint a gazdaságpolitika részéről egy mesterséges beavatkozás is elképzelhető az árfolyam gyengítésére majd stabilizálására. Heim úgy tudja, hogy nagyobb piaci szereplőknél a pletyka az, hogy a választások után egy szocialista vagy ilyen többségű kormány a mostani árfolyamnál kb. 10%-kal gyengébben egy szűkebb sávban rögzítené a forint árfolyamát. Egy ilyen mértékű árfolyamgyengülésnek természetesen inflációs hatásai lennének. A magasabb infláció és egy fűnyíróelv-szerű leépítés az államigazgatásban segítene a költségvetési hiány átmeneti csökkentésében (ismerős megoldás). Az infláció elérhetné az 5%-ot. Az állampapírpiacon a hozamok átmenetileg emelkednének, de a forwardok oldaláról hamar a reálkamat csökkenésére lehetne számítani. Ezután a magyar gazdaság egy alacsonyabb növekedési potenciál mellett fejlődhetne tovább, a gazdaság teljesítménye nagymértékben függene az EU pénzektől. A szakember ezt a 90-es évek végi görög példához tudná hasonlítani.

Reformok, mérsékeltebb "carry"

A másik forgatókönyv szerint a forint viszonylag folyamatosan gyengülne. Az új kormány reformlépéseket tenne, melyhez az MNB kamatcsökkentésekkel "asszisztálna". Az alacsonyabb hozamok miatt a forinteszközök vonzereje a jobb fundamentumok ellenére is kisebb lenne, ami a forintkeresletet csökkentené, az árfolyam gyengülne. A reformok eredményeként a magyar gazdaság hosszú távú teljesítménye javulhatna, ami 1-2 éven belül az árfolyam visszaerősödését hozhatná.

Kamatemelés vagy intervenció?

eurhufcomp