Nem értékelte meglepetésszerűnek a Lehman Brothers a jegybank kamatcsökkentését, ugyanakkor annak időzítését és mértékét némileg furcsának találta.
A Lehman Brothers szerint a jegybanki közlemény helyes megállapításokat tartalmazott, ugyanakkor hiányzott belőle a forint erősödésének hatására történő utalás. Ez a fajta magatartás úgy is értékelhető, hogy az MNB igyekszik elkerülni, hogy a kamat- és árfolyampolitika egymással ismét konfliktusba kerüljön.
Összességében azonban az árfolyam erősödése lehetett az a döntő mozzanat, mely a Monetáris Tanácsot a kamatszint csökkentésére késztette az emelkedő inflációs ráták mellett.
A Lehman alapelőrejelzésében arra számított, hogy a Monetáris Tanács az év közepe táján egyszeri jelentős (200 bp) kamatcsökkentést jelent be, ezzel igyekszik megakadályozni, hogy a kamatvágásokra folyamatosan jelentős mennyiségű spekulatív tőke jöjjön be a forintpiacra.
Ezzel ellentétben az MNB most egyfajta jelzést adott a piacnak, hogy a monetáris politika lazítása kamatoldalról megkezdődött. Jelenleg a magyar eszközök hozamfelára továbbra is igen jelentős. Emiatt gondolja azt a Lehman, hogy a forint a következő időszakban tovább értékelődhet fel, az árfolyam 250 Ft/euró alá is süllyedhet. Az árfolyam erősödése ezzel párhuzamosan további kamatvágásokra kényszerítheti a jegybankot.








