Reuters-poll: 50-50 bp-os kamatvágás februárban és márciusban, 246-os március végi forintárfolyam (2.)

Pénzcentrum

2005. február 18. 09:30

Az eddigi ütemben és a korábban vártnál hosszabban folytatódhat a kamatlazítási ciklus, még legalább két hónapig - derül ki a Reuters februári elemzői felméréséből. Az infláció vártnál gyorsabb mérséklődése és a forint erősödése után az MNB várhatóan nem lép a fékre. Az elemzők szerint jövő hétfőn és márciusban is fél százalékponttal csökkenti az alapkamatot a Monetáris Tanács. Lejjebb húzódott az a kamatszint is, ami alá már kockázatos lehet kerülni: egy hónapja ezt a küszöböt 8.5, most 7.75 százalékra becsülték a szakemberek. Az elemzők azt várják, hogy a januári zuhanás után még tovább lassulhat az infláció, decemberre azonban az év eleji szintre tér vissza az áremelkedések üteme. Igaz, jövőre további mérséklődés valószínű.

A múlt év utolsó két hónapjában összesen 0.8 százalékponttal esett az éves infláció, a várakozásoknál sokkal gyorsabban. Az igazi meglepetés azonban januárban következett. Bár az elemzők további 0.8 százalékpontnyi lassulásra számítottak, az áremelkedések üteme azonban 1.4 százalékponttal 4.1 százalékra zuhant az év első hónapjában.

2005.02.17 09:00
4.1%-os lett a januári infláció - jóval a várt alatt (3.)

A meglepő adat után az elemzők lefelé módosították inflációs előrejelzéseiket. Az átlagos éves inflációt 2005-re most 4.4 helyett 4.0 százalékra becsülik, a 2006-ost pedig 4.0 helyett 3.8 százalékra. (Tavaly még 6.8 százalék volt az átlaginfláció.)

Az új előrejelzések szerint az MNB idén is, jövőre is kényelmesen a célsáv közepe környékén tarthatja a fogyasztói árindexet - a forint pedig nem gyengült, mióta a jegybank legutóbbi inflációs előrejelzéseit közzétette novemberben -, azaz van tere a kamatvágásnak. Az éves inflációt idén decemberre 20 bázisponttal lejjebb, 4.1 százalékra tette a felmérés (a plusz/mínusz egy százalékos célsáv közepe 4.0), a jövő év decemberére pedig 15 bázisponttal lejjebb, 3.6 százalékra (a sávközép 3.5 százalék).

Februárra az elemzők 3.8 százalékos inflációt várnak, azaz a dezinfláció folytatódhat, a sebessége azonban lassul. Az adatokból látszik, hogy az infláció a tavalyi, adóemelkedések okozta megugrás után idén januárban hirtelen érdemben csökkent, azonban az elkövetkezendő két évben a várakozások szerint nem mozdul ki (érdemben) a 3.5-4.5% közötti sávból.

Az infláció jelenlegi szintjéhez mért reálkamat december óta jelentős mértékben nőtt, sőt az elkövetkezendő hónapokban várhatóan még tovább is nőhet, erős érvet szolgáltatva a közeljövő jegybanki kamatcsökkentései mellett. Az előretekintő reálkamat azonban várhatóan már nem bővül ilyen mértékben az év hátralévő részében. (Az elemzők 2005. év végi inflációra, és 7.5%-os jegybanki alapkamatra számítanak.)

A múlt hónapban a Monetáris Tanács egyhangúan döntött a havi fél százalékpontos kamatcsökkentéseinek folytatása mellett. Ugyanakkor azt is jelezte, hogy a lazítás üteme most már lelassulhat, mert az alapkamat közel került azokhoz a szintekhez, amelyek alatt már félő, hogy sok külföldi befektető elkezdi eladni a forintot. Fő kockázatként a magyar gazdaság egyensúlya miatti aggodalmakat nevezte meg az MNB, illetve azt, hogy a külföldi befektetők kockázatviselési kedve meggyengülhet, ha folytatódik a globális kamatemelési ciklus.

Az elemzők szerint azonban a nemzetközi tőkemozgások kedvezően alakultak. Az utóbbi hetekben jelentős mennyiségű tőke áramlott Közép-Európa és más emelkedő piacok tőzsdéire és állampapírjaiba, jelentősen erősítve a fizetőeszközöket.

A forint az utóbbi napokban plusszban még azért is erősödött, mert miután átlépte az euró elleni 244-es szintet, néhány nagy befektető elkezdte zárni korábban nyitott opciós pozícióit. Ez a folyamat tovább lökheti a lebegtetési sáv széle felé, de az elemzők szerint szó sincs a 2003 januárihoz hasonló spekulatív támadásról. Azaz a forint erőssége legfeljebb az eddigi kamatlazítási ütem fenntartását, de nem annak felgyorsítását indokolhatja (bár a piacokon vannak, akik ez utóbbira számítanak).

"A jegybank legyen a stabilitás forrása, nem a spekuláció táplálója," mondta Barcza György, az ING Bank elemzője. "Egy 75 bázispontos vágásnak is volna értelme, hiszen a pénzpiac is erre számit, miközben az elemzők 50 bázispontot mondanak. A kockázatok fényében azonban... az 50 bázispont a jó választás."

2005.02.18 08:20
Barcza: hiba lenne a 100 bp-os hétfői kamatcsökkentés

Ezzel értett egyet a felmérésben szereplők túlnyomó többsége is. A forint eheti erősödése és a meglepő inflációs adat ellenére is a jövő hétfői ülésre ugyanaz a konszenzus előrejelzés született, mint egy előző, a hét elején végzett körkérdésben. A 16 elemző közül 13 számít fél százalékpontos vágásra, kettő 25, egy elemző pedig 75 bázispontos csökkentést valószínűsített. Ezzel 8.5 százalékra mérséklődhet az alapkamat. Egy hónapja még azt mondták az elemzők: ez az a szint, ami alatt már megnő annak a kockázata, hogy a forint zuhanóspirálba kerül.

Az utóbbi hetek kedvező fejleményei nyomán azonban az újabb előrejelzések szerint meghosszabbodhat a kamatlazítási ciklus. Az elemzők többsége szerint márciusban további fél százalékpontot csökkent majd az MNB, amit a közeli hónapokban még egy újabb, de ezúttal már csak 25 bázispontos vágás követhet.

Mindez azt jelenti, hogy a kockázatosnak látott kamatszintet ma háromnegyed százalékponttal alacsonyabbra becslik az elemzők, mint egy hónappal ezelőtt. A kamatvágás ütemének felgyorsítását azonban annak ellenére sem jósolták, hogy az volt a várakozás: hétfőn négy olyan taggal bővül a Tanács, akik a lazítás táborát erősíthetik. (Röviddel a felmérés lezárása előtt közölte a a Reuters-sel egy jól értesült forrás, hogy az új tagok vélhetően mégsem csatlakoznak hétfőig a Tanácshoz).

A legfrissebb hírek, időrendben ITT!

Kövess minket a Google Hírek-ben is!

Kiderült, mit akarnak a magyar dolgozók a munkahelyükön: nem meglepő, mi áll az első helyen

A vállalkozásoknál dolgozó munkavállalók 56 százaléka elégedetlen a jelenlegi fizetésének mértékével, ami 6 százalékponttal magasabb a tavaly ilyenkor mért aránynál.

Még mindig tömegével menekülnek a magyarok Angliába: elképesztő busás pénz várja őket havonta

Az Egyesült Királyságban élő magyarok pontos számát nehéz meghatározni, mivel a hivatalos és becsült adatok jelentősen eltérnek.

Végre kiderült, kik döntenek a fizetésemelésedről: ha ezek közé tartozol, nem kell aggódnod

A 2025 első negyedévében végzett felmérése szerint a magyarországi vállalatok többsége idén is tervez béremelést, azonban az előző évekhez képest visszafogottabb mértékben.

Örülhetnek a magyar munkavállalók: aki ügyesen helyezkedik, komoly emelésre számíthat

A legtöbb munkaadó abban bízik, hogy idén javul vagy legalább stagnál a pénzügyi-gazdasági helyzete.

Forrnak az indulatok a budapesti reptéren: erre készülnek a dolgozók

A szakszervezetek kiemelik, hogy a megnövekedett munkaterhelés, a bérezési és juttatási rendszer problémái, valamint a létszámhiány hátrányosan érintik a munkavállalók életminőségét.

Ez nem vicc, lesújtó a jóslat: erre számítanak a magyarok, semmi jó nem közeleg

A munkavállalók közel 90%-a szerint a klímaváltozás hatására meg fognak szűnni munkahelyek, a saját szakmájuk kapcsán mégis a válaszadók több mint fele nem érzi érintve...

5 munka, amivel magyar nyugdíjasok is degeszre kereshetik magukat: tárt karokkal várják őket

Az elmúlt években egyre több magyar nyugdíjas döntött a munkavállalás mellett, részben anyagi okokból, részben az aktív életmód fenntartása érdekében.

Újra áll a bál a mentősök budapesti étkeztetési körül: azért ez már tényleg több a soknál

A Magyarországi Mentődolgozók Szövetsége által szervezett sikeres gyűjtés ellenére újabb akadályok merültek fel a Budapestre vezényelt vidéki mentősök étkeztetése ügyében.

Hatalmas leépítést jelentett be a világmárka: több ezer ember veszíti el a munkáját

A német Siemens AG ipari konszern mintegy 6000 fős leépítést tervez, ebből 2850-et Németországban - jelentette be a vállalat kedden.

Súlyosan le vannak maradva az itt élő magyarok: ennyit költ rájuk a munkaadójuk

Nem csak a munkavállalókra költött havi összeg, hanem a munkások hozzáadott értéke is a sokszorosa a megyék háromnegyedéének.

Lesújtó adat: csak a munkavállalók fele kapott fizetésemelést tavaly

A magyarországi munkavállalók 53 százaléka kapott saját bevallása szerint fizetésemelést tavaly.

Adóbevallás 2025: figyelmeztet most az adóhatóság, fontos határidő közeleg

Az szja-bevallási tervezetek postázását hétfőn éjfélig kérhetik azok, akik nem rendelkeznek elektronikus elérhetőséggel.

Dagad a botrány a Foodoránál: erről minden magyar ügyfélnek tudnia kell

Banktechnikai problémák miatt késik a Foodora futárok kifizetése, ezért többen megtagadták a munkát.

Forrnak az indulatok a magyarországi 700 ezres átlagbér körül: tényleg ilyen gazdagok a magyarok?

A KSH részletes béradatai szerint a magyar munkavállalók 65,5%-a keres kevesebbet a bruttó átlagkeresetnél. Érhető, hogy sokan elégedetlenkednek a hivatalos számok láttán.

Így dönthet az AI pillanatok alatt emberi életekről: sokan mégis gondolkodás nélkül bevállalnák

Az elmúlt években a mesterséges intelligencia térnyerése olyan sebességgel formálta át a mindennapjainkat, amelyre korábban aligha számíthattunk.

Ekkora álombérekért menekülnek magyarok Németországba: ott még kolbászból van a kerítés is

A német vállalatok számára egyre sürgetőbb kérdéssé válik az EU új fizetési átláthatósági irányelve, amelyet legkésőbb 2026 közepéig kell bevezetniük.

Agyad eldobod: ennyi pénzért keresnek kéményseprőket Magyarországon 2025-ben

A kéményseprők kulcsszerepet játszanak a lakosság biztonságának megőrzésében, hiszen munkájuk segít megelőzni a tűzeseteket és a szén-monoxid-mérgezéseket.

Hosszú hétvégék, munkaszüneti napok és ünnepnapok 2026-ban: itt a friss táblázat, munkaidő naptár

A 2026-os évet egy négynapos hosszú hétvége nyitja. Mutatjuk mikor lesznek munkaszüneti napok, pihenőnapok, áthelyezett munkanapok, ledolgozós szombatok jövőre.

A HRCENTRUM rovat cikkei

FRISS HÍREK

Több friss hír