1.5-2.5%-os kamatemelési kényszerben a FED?

Pénzcentrum
2004. április 29. 10:56

Az amerikai gazdaság élénkülésével párhuzamosan egyre többen találgatják, mikor folyamodik ismét kamatemeléshez a FED. A kamatemelési periódusnak azonban csak egyik jellemzője annak időzítése, a másik fontos momentum annak mértéke. Meddig emelkedhet a fed funds rate, van-e olyan módszer, amely megmutatja, hogy a kamatszintnek hol kell állnia?

Egyre több elemző, illetve a piac is azon a véleményen van, hogy a FED a nyáron már kamatot emel , ugyanakkor a monetáris kondíciók szigorítása feltehetően csak mérsékelt lesz, a FED óvatos lépésekkel igyekszik majd megakadályozni, hogy az USA gazdaságában komolyabb inflációs feszültségek alakuljanak ki. A nominális adatok egyre élénkebb gazdasági növekedésről tanúskodnak, ugyanakkor ennek fenntarthatósága erősen kétséges. A költségvetési expanzió, a háborús illetve védelmi kiadások jelentős szerepet játszottak abban, hogy a gazdasági növekedés üteme a tavalyi utolsó negyedévben már 8% körül alakult. A munkaerőpiacon ezzel ellentétben a vártnál lényegesen mérsékeltebb volt a kereslet élénkülése, tartósan magas növekedési szint pedig a lakossági kereslet fenntartható növekedése nélkül nehezen képzelhető el.

Különösebb inflációs nyomás a végfelhasználói szinten eddig nem jelentkezett, ugyanakkor a legutolsó adatok már azt mutatták, hogy a növekvő nyersanyagárak illetve drágább energiahordozók kezdenek átgyűrűzni a fogyasztói árakba. Az erős verseny eddig képes volt gátat szabni az infláció növekedésének, ugyanakkor a profitráták szűkülése feltehetően csak időleges "megoldás"-t jelent, a vállalatok az input oldalról jelentkező árnyomásnak csak időlegesen tudnak ellenállni.

Visszatérve a kamatokhoz mi lehet az az egészséges irányadó kamatszint, amelyet a FED-nek meg kellene célozni. A ráta egészséges szintjét Robert T. Parry, a San Francisco Federal Reserve Bank elnöke úgy határozta meg a Bloombergnek küldött levelében, amely mellett az aggregált kereslet a gazdaság növekedési ütemével konzisztensen bővül. Számszerűen ennek mértéke a termelékenységnövekedés és valamilyen árindex (jellemzően fogyasztói beszerzési árindex, PCE) együttese. Ha feltételezzük, hogy a termelékenység növekedése valahol 2.5-3.5% között lehet tartósan az USA-ban, az említett árindex pedig 1-2%-os drágulást jelez, akkor a federal funds rate értékének 3.5-5.5% között kellene lenni. Tehát a FED-nek ezen durva becslések alapján legalább 2.5%-kal kellene emelni a kamatszintet.


A federal funds rate hisztorikus alakulásakor jellemzően nem annak nominális értékét, inkább az ún. reálértéket (árindexszel deflált) nézik az elemzők. Ez 1966 és 2003 között 2.7% körüli értéket tett ki. A jelenlegi 1%-os érték mellett inkább a reálkamat "hiány"-áról beszélhetünk.

LAKÁST, HÁZAT VENNÉL, DE NINCS ELÉG PÉNZED? VAN OLCSÓ MEGOLDÁS!

A Pénzcentrum lakáshitel-kalkulátora szerint ma 19 899 074 forintot 20 éves futamidőre már 6,42 százalékos THM-el,  havi 145 468 forintos törlesztővel fel lehet venni az UniCredit Banknál. De nem sokkal marad el ettől a többi hazai nagybank ajánlata sem: a CIB Banknál 6,93% a THM, míg a MagNet Banknál 6,87%; az Erste Banknál 6,89%, a  Raiffeisen Banknál 7,00%, a K&H Banknál pedig 7,28%. Érdemes még megnézni magyar hitelintézetetek további konstrukcióit is, és egyedi kalkulációt végezni, saját preferenciáink alapján különböző hitelösszegekre és futamidőkre. Ehhez keresd fel a Pénzcentrum kalkulátorát. (x)

A fentiek tükrében a piac továbbra is élénk figyelemmel követi a FED vezetők nyilatkozatait. Az ún. "egészséges kamatszint"-re vonatkozó megállapítások a korábbiaknál is nagyobb súllyal hathatnak a piacra. A dollár állampapírpiaci hozamgörbe meredeksége az elmúlt időszakban jelentősen emelkedett, mely az erősödő kamatemelési várakozásokat tükrözi. A 2 éves treasury hozama jelenleg 2.35% az egy hónappal korábbi 1.5% helyett, a 10 éves papírok 4.5% körüli hozammal forognak az egy hónappal korábbi 3.85% helyett.

HR BLOGGER
vezetoi-coaching  |  2025.07.07 14:32
(*) Straw man = madárijesztő, ha valaki (tudatosan, vagy nem) félreértelmezi vagy túlságosan leegysz...
hrdoktor  |  2025.07.07 10:16
Bár az év legmelegebb hetei előtt állunk, azért nem állhat meg az élet, meg kell találni a módját, h...
laskainelli  |  2025.07.06 17:46
Egy biztonságos, érzelmileg támogató párkapcsolat szinte szárnyakat adhat. Amikor két ember odafigye...
kovacstunde  |  2025.07.05 08:00
Hosszú évek óta Angliában bébiszitterként dolgozó kliensem panaszolta; hogy kisiskolás unokáját a me...
coachco  |  2025.06.15 23:13
Egy mélyen bevésődött fiatalkori helyszínre visszatérni negyvenegy év után, hát, mit is mondjak......
Temérdek magyar él óriási tévhitben: azt hiszik, olcsón vásárolnak, pedig így sokkal jobban megérné

"Gyakori tévhit, hogy fenntarthatóan élni drága. (...) Pedig a fenntarthatóság sokkal gazdaságosabb" - Hegedűs Kristóf.

Megelégelték a fővárost, a Mátrába költöztek: lesajnált csodakertet próbál megmenteni a fiatal pár

Egy fiatal közgazdász házaspár miért dönt úgy, hogy a budapesti életet hátrahagyva a Mátrába költözik, és megment egy 3,2 hektáros, kivágásra ítélt gyümölcsöskertet?

Három kiló ruháért másik három kilót kapsz - így forgasd fel a ruhatáradat! (x)

Anita a kislányának keresett használt télikabátot az online piacon, de a hatalmas kínálat ellenére sem találta meg, amit keresett. Így született meg a Ruhacsúszda ötlete.

Erről ne maradj le!
NAPTÁR
Tovább
2025. július 8. kedd
Ellák
28. hét
Ajánlatunk
  • Újabb okosórás fizetést vezet be a Gránit Bank (x)

    A Garmin és a Xiaomi okosórákon is érintésmentesen fizethetnek a napokban élesített fejlesztés révén a Gránit Bank ügyfelei. A bank az innovációval tovább bővítette a gyors és kényelmes fizetési megoldásainak körét.

EZT OLVASTAD MÁR?