A részvényalapok éve volt a tavalyi - 180 mrd-ot meghaladó tőkekivonás az utolsó negyedévben

Pénzcentrum

2004. január 15. 02:00

Igen kedvezőtlen évet tudhat maga mögött a befektetési alap piac. A nyilvános alapok együttes vagyona közel 50 mrd Ft-tal csökkent. Az első félévi növekedés megtorpanását az utolsó negyedévben már jelentős vagyonvesztés követte. Kiemelhető, hogy a piaci hozamszint növekedésével a megtakarítók jelentős tőkét vontak ki a kötvény és pénzpiaci alapokból. A legtöbb friss tőkét az ingatlanalapok vonzották. Teljesítmény szempontjából a legmagasabb hozammal a nemzetközi részvény illetve a részvény alapok bírtak.

Jelenleg a befektetési alap piac 113 alapból áll, mely 4-gyel magasabb mint a tavalyi év végén. Ebből a hazai eszközökbe fektető alapok száma 76, a nemzetközi alapoké 37. Megfigyelhető, hogy a nemzetközi alapok száma folyamatosan emelkedik. Ennek oka egyrészt a diverzifikációs igény, illetve a hazai befektetési eszközök korlátozott volta.

Típusok szerint a legtöbb alap részvény kategóriába tartozik, ezek közül is a külföldi részvényekbe fektető nemzetközi alapok száma a magasabb. Az elmúlt időszakban a legtöbb alapkezelő igyekezett termékkínálatát ingatlan alappal gazdagítani. Jelenleg 9 ilyen alap működik.

A legfrissebb hírek, időrendben ITT!

A tavalyi év végén a nyilvános alapok összesített nettó eszközértéke 881 mrd Ft-ot tett ki. Ez közel 50 mrd Ft-al alacsonyabb mint az év elején, és 176 mrd-dal (közel 20%-kal) marad el az utolsó negyedév induló értékénél. Így tehát nem teljesült a piac azon várakozása, hogy 2003-ban az alapokban kezelt vagyon 20%-kal emelkedjen. A vagyon csökkenése mögött elsősorban a negatív tőkepiaci folyamatok (jelentős hozamemelkedés), és az ehhez kapcsolódó drasztikus tőkekivonás áll.

Ha megnézzük két alaptípus emelhető ki, ahol a nettó eszközérték jelentősen csökkent. Ez a legnagyobb súllyal bíró kötvényalapok csoportja, illetve a pénzpiaci alapok. Mindkét alaptípus esetén a vagyoncsökkenés az utolsó negyedévben gyorsult fel.

Ha az egyes alapkezelők nyíltvégű alapokban kezelt vagyonát nézzük megállapítható, hogy a legnagyobb vagyonvesztést OTP alapkezelő szenvedte el, és piaci részaránya is jelentősen csökkent. Emellett a vesztesek között van a Budapest Alapkezelő és a K&H Alapkezelő is. A nyertesek között említhetjük az Erstét, az OTP Ingatlan Alapkezelőt és az ING-t.

A korábban felvázolt vagyoncsökkenés alapvetően két tényezőből adódik. Egyrészt az árfolyamváltozások miatt a portfólió önmagában átértékelődik, másrészt a befektetők vásárlása illetve visszaváltása is változtatja az alapok méretét. A következőkben a vásárlások és visszaváltások egyenlegét (cash-flow) vizsgáljuk.

Számításaink szerint 2003-ban valamivel több mint 100 mrd Ft-ot tett ki a befektetési jegyek nettó visszaváltása. Az év különböző szakaszai igen eltérő tendenciát mutatnak. Míg az első félévben 162 mrd Ft volt a nettó vásárlás, addig a harmadik negyedévben közel 82 mrd Ft-nyi, az utolsó három hónapban pedig közel 182 mrd Ft-nyi jegyet váltottak vissza.

A legnagyobb visszaváltások a vagyonvesztésnek megfelelően a kötvényalapoknál voltak, ezt követték a pénzpiaci alapok. Amint az alábbi táblázatból látható, az ingatlan alapok továbbra sem veszítették el tőkevonzó képességüket, a befektetők közel 37 mrd Ft - az utolsó negyedévben 3.5 mrd Ft - értékben vásároltak ingatlan befektetési jegyet. A forint gyengülésének következtében a nemzetközi alapok iránti érdeklődés érezhetően megemelkedett. A nemzetközi részvényalapokban 2.3 mrd Ft-ért vettek jegyet a befektetők az utolsó negyedévben. Itt az első félévben még erős tőkekivonást tapasztalhattunk.

Érdemes megnézni, hogy az alapkezelők tekintetében hogyan alakult a cash-flow. Amint a vagyonalakulásnál is látszott, az OTP alapoknál volt a legnagyobb a visszaváltás volumene. Ezt követte a Budapest Alapkezelő és a K&H. Számításaink szerint az Erste folytatta expanzióját, és 2.23 mrd Ft értékben adott el befektetési jegyet. Ezzel a legtöbb friss tőkét vonta be.

TÍZEZREKET SPÓROLHATSZ BANKVÁLTÁSSAL!

A bankszámla mindennapi életünk része. A munkabér, nyugdíj, ösztöndíj jellemzően bankszámlára érkezik. Segítségével kényelmesen intézhetjük a pénzügyeinket, akár otthonról is. Ahhoz azonban, hogy bankszámlád valóban azt nyújtsa, amire szükséged van, körültekintően kell választanod. Mielőtt kiválasztanád bankszámládat, nézz szét a Pénzcentrum megújult bankszámla kereső kalkulátorában! Állítsd be a személyes preferenciáidat, és versenyeztesd a pénzügyi szolgáltatókat, hiszen a megalapozott döntés a Te érdeked! Egy testre szabott bankszámlával a költségeken is rengeteget spórolhatsz! (x)

Említettük, hogy a tőkepiaci környezet összességében igen negatív volt az alappiac számára 2003-ban. Az alábbi táblából látszik, hogy alapvetően az állampapírt illetve jellemzően dolláreszközöket tartó alapok lehettek azok, melyek átlag latti teljesítményt nyújthattak. A MAX állampapír index 3.23%-os csökkenést mutatott az utolsó negyedévben, a forint közel 5%-kal erősödött a forinttal szemben.

A fent jellemzett piaci környezetben a legjobb teljesítményt a nemzetközi részvény alapok nyújtották közel 7%-os nominális teljesítménnyel. Az év elejétől számított hozam 16.4% volt. Itt a vagyon növekedését és a jó teljesítményt a részvénypiaci boom illetve az euró forinttal szembeni erősödése is segítette. Hasonló mondható el a nemzetközi vegyes alapokról .

Az ingatlan alapokra jellemző, hogy továbbra is viszonylag stabil és jó teljesítményt nyújtanak. Hozamaik jellemzően meghaladják az állampapírbefektetések hozamát.

Az alapokon keresztül hazai részvényekbe fektetők szintén nem jártak rosszul, éves szinten átlagban pedig a legjobb hozamot kaphatták.

Az alábbiakban felsorolnánk, hogy az egyes alaptípusokban melyik volt az a 3 alap, mely a legjobb teljesítményt nyújtotta az utolsó negyedéves hozammutató alapján. Látható, hogy a nemzetközi részvényalapok hozama magasan kiemelkedik a legjobb alapok közül is.

A kilátásokat tekintve elég valószínű, hogy a befektetési alapok vagyonának csökkenése megáll, és a lakossági fogyasztás növekedési ütemének csökkenésével a pénzügyi megtakarításokra ismét nagyobb hangsúly helyeződhet. A forintárfolyam ingadozása mellett a nemzetközi alapok vonzereje még egy ideig magas lehet. Ha a gazdaságpolitika hitelessége nő, és ismét körvonalazódik egyfajta kiszámíthatóság a konvergenciafolyamatot illetően, az a feltételezhető hozamcsökkenésen keresztül igen kedvezően érintheti a kötvény és pénzpiaci alapok teljesítményét. Megítélésünk szerint azonban ez nem lesz gyors folyamat.

Láng Róbert

Januártól jön a feketeleves: készülhetünk a tömeges elbocsátásokra?

Jövő év elején nehezebb időszakra kell készülni a magyar munkaerőpiacon.

Zöld az út a külföldi melósoknak Paks II-nél: már munkavállalási engedély sem kell nekik

A Paks II építéséhez nem kell munkavállalási engedély az Európán kívülről érkező fő- és alvállalkozóknak.

Ezzel a képzéssel nem álom a milliós fizetés: rengeteg embert keresnek, munka van dögivel

A Covid19-járványt követően a rendezvényszektor egyik legsúlyosabb problémájává a munkaerőhiány vált: szakemberek nélkül pedig nincsenek programok.

Gyári melót vállal az RTL korábbi sztárja: ha minden kötél szakad, külföldre megy melózni

Az alkoholproblémákkal küzdő színész igyekszik a saját lábára állni, hiszen ha mégis szüksége lesz elvonóra, azt valamiből finanszíroznia kell.

Újabb kivándorlási hullám indulhat: már ők sem akarnak Magyarországon dolgozni

Egyre többen fontolgatják, hogy külföldi munkáltatónak dolgozzanak itthonról távmunkában vagy digitális nomádként.

Őrült hibát követ el rengeteg magyar dolgozó: régi berögződés maradni, a fizetés múlhat rajta

Sokan úgy gondolják, a gyakori munkahelyváltás rosszul veszi ki magát a munkaadók szemében, azonban az egy cégnél töltött hosszú idő sem garancia arra, hogy valaki...

5 biztos jel, hogy lebecsülnek a munkahelyeden: jó, tudni róluk, a béred múlhat rajtuk

A munkahelyi megbecsülés fontos dolog, ha pedig hiányzik, akkor mindenképp érdemes lépnünk valamit, hogy megkapjuk a megfelelő elismerést.

Csak 200 ezer kiválasztott magyar dolgozhat így: még a szlovákoknál, cseheknél is jobb a helyzet

Magyarországon a korábbi évekhez képest valósággal kilőttek a legalább néha vagy gyakorta otthonról dolgozók számadatai. Ám még így is csak az EU sereghajtói vagyunk ezen...

Sok magyarnak kerülhet veszélybe a szabadsága: így tényleg visszarendelhet a főnök?

A rendszeres fizetett szabadsághoz való jog a munka világában a pihenéshez való jog megvalósulását szolgálja.

Megszólalt a Wolt: kompenzációt kapnak az ex-katás futárok

Az új sávos kompenzációs rendszer az adminisztrációs költségeket fedező 10 ezer forinttól egészen akár 120 ezer forintig enyhíti a futár partnerek többletköltségeit.

Figyelmeztetnek a szakértők: bérfeszültséget, felmondásokat hozhat a kormány döntése

A munkaerő-kölcsönzés megkönnyítésének komoly negatív visszahatásai lehetnek.

Fontos könnyítés a katából kiesőknek: ezek a magyarok más adózási módra térhetnek át

A Magyar Közlönyben megjelent másik rendelet a katából áttérők adminisztrációs terheit enyhíti.

Zöld az út az orosz, brazil vendégmunkások előtt is: így enyhítenék a magyar munkaerőhiányt

Már 17 unión kívüli országból vár vendégmunkásokat a kormány, első körben 9, majd most további 6 országból fogadhatunk vendégmunkásokat.

Így nyeli le a béremeléseket a horrordrágulás: csúnya hónapok várhatnak a magyar dolgozókra

A jelenlegi 10% feletti infláció sok munkaadónál lényegében elviszi az év eleji fizetésemelések értékét.

Nem csitulnak a bajok a magyar cégeknél: még mindig lenne hová felzárkózni

Az automatizált adatelemzési rendszerek alkalmazása még mindig nehézséget okoz itthon sok cégnél.

Kifogyóban a magyar munkaerőtartalék: zöld az út a kazah, indonéz, mongol vendégmelósok előtt?

Nagy kihívást jelent a magyarországi cégeknek a munkaerőhiány, ami a gazdaság teljesítőképességét is hátráltatja.

Kevés dolgozó tud róla: ezt mindenképp meg kell kapnod a munkahelyeden a kánikulában

Nem mindenki dolgozhat a hőség alatt légkondicionált irodából, de sokat tehetünk a biztonságunkért akkor is, ha kint kell lennünk.

Neked is ilyenek a kollégáid? Könnyen bajba kerülhetsz, ha nem ismered ezt az 5 trükköt

Ha egy munkatársunk hibázik, az számunkra is kellemetlen helyzet lehet, azonban megfelelően kommunikálva könnyen kezelhetőek az ilyen helyzetek.

A HRCENTRUM rovat cikkei

FRISS HÍREK

Több friss hír