A Random Walk elmélet: értelmetlen a technikai és a fundamentális elemzés is?

Pénzcentrum

2004. március 25. 08:13

Sem a technikai elemzés, sem pedig a fundamentális elemzés nem vezet sikerre a Random Walk elmélete szerint, mely azt állítja, hogy a részvény árfolyamok csupán véletlenszerű bolyongást mutatnak, így minden árfolyam előrejelzésre irányuló szándék hiábavaló.

A legfrissebb hírek, időrendben ITT!

A Random Walk elmélet Burton Malkiel nevéhez fűződik, aki 1973-ben tette közzé teóriáját, s hamarosan klasszikussá vált az irodalomban. Az elmélet szerint lehetetlen következetesen a piaci átlag feletti hozamot elérni a piacokon, melynek bizonyítására mind a technikai, mind pedig a fundamentális elemzést tesztelés alá vette. Az eredmény pedig nem más lett, mint az, hogy alapvetően mindkét elemzési módszer pusztán időpocsékolás.

A Random Walk elmélete szerint - mivel a piacon mindenki számára elvileg azonos időben elérhető információk véletlenszerűen érkeznek -, az adott részvény árfolyama véletlenszerűen mozog, így nem lehet azt előre jelezni.

Malkiel a hosszabb ideig a piaci átlagot meghaladó hozamot csupán merő véletlennek tartja - érje el azt valaki a technikai, vagy pedig a fundamentális elemzést használva. A Random Walk elmélet szerint a nagy számok törvénye érvényesül a piacon: ha elég sok ember próbálkozik, akkor bizonyosan lesz olyan, aki a piac felett teljesít, a legtöbben azonban erre nem lesznek képesek.

A Random Walk elmélet szerint a részvény árfolyamok teljesen random szerűen mozognak, azaz bolyongó mozgást mutatnak, s semmiféle tendencia nem érvényesül bennük.

A Random Walk elmélet szerint téves a technikai elemzés alapja, miszerint a múltbeli adatsorokból következtetni lehet a jövőbeli mozgásra, az árfolyamok ugyanis nem rendelkeznek "emlékezettel". Az árfolyamok ezzel szemben véletlenszerűen mozognak annak függvényében, hogy pozitív vagy negatív hírek érkeznek a piacra.

Malkiel szerint a befektetési alapkezelők és elemzők tevékenysége felesleges. Ennek bizonyításául az elmélet hívei azt hozzák fel, hogy az USA-ban a részvényalapok legtöbbjének (főleg a költségekkel korrigált) hozama általában nem múlja felül az S&P index teljesítményét, így a befektetők többnyire jobban járnak, ha a jóval kisebb költséggel működő indexalapokba fektetnek.

A módszer egyik látványos empirikus tesztje a legtekintélyesebb gazdasági amerikai napilap, a Wall Street Journal nevéhez fűződik, amelynek árfolyamoldaláról egy bekötött szemű majom (akit általában a szerkesztőség helyettesít) dartokat dobálva sokszor jobb eredménnyel választott portfóliót, mint a hivatásos szakemberek.

Rommá kereshetik magukat a diákok idén nyáron: ezeken a helyeken van rájuk most nagy szükség

Többezer egyetemista és középiskolás kezdheti meg ma a támogatott nyári munkáját. A 25 éven aluliak különösen jó jártak.

Két kézzel kapkodnak ezek után a dolgozók után most a cégek: nem is sejtik, hogy nyeregben vannak

Nyitott, elfogadó munkatársakkal és egyenlő bánásmóddal találkozik a legtöbb megváltozott munkaképességű magyar ember.

Komoly béremelésre számíthatnak ezek a dolgozók: mindössze ennyit kell tenniük hozzá

Nem kell már pironkodva bevallani, mennyi fizetésre gondoltunk reménybeli új munkahelyünkön: a cégek is egyre inkább ezzel kezdik az állásinterjúkon.

Ilyen béremelésre számítanak a magyar fiatalok: csúnyán elszámolták magukat?

A 19-29 évesek 19 százaléka az inflációt meghaladó, 56 százalékuk pedig attól elmaradó béremelkedésre számít.

Ausztriában lett hajléktalan az RTL korábbi sztárja: most kitálalt a gondjairól

Két szék közül a pad alá esett Lőrincz Erik, akinek haza kellett költöznie Ausztriából. A több RTL-es produkcióban is feltűnő Lőrincz most édesanyjával él.

Ezek a munkavállalók vannak most nyeregben: annyi pénzt kérhetnek, amit nem szégyellnek

A koronavírus járvány alapjaiban változtatta meg a HR-piacot, a hatásait pedig hosszú távon is érezni fogják a cégek.

Súlyos hiba szedi áldozatait a magyar munkahelyeken: jól vigyázz, pokol lehet az életed

Sokaknak kellemetlen, ha nemet kell mondaniuk a munkahelyen, mégis fontos jól kezelni az ilyen helyzeteket.

Kiderült: ennyit keres egy vízimentő 2022 nyarán a Balatonnál és vidéken

Hatalmasat mennek a nyári szezonmunkák, a Pénzcentrum most egy olyan álláshirdetést szúrt ki, amelyben havi nettó 350.000 ezret ígérnek a leendő munkatársaknak.

A postás, a rendőr, a villanyszerelő: ennyit keresnek ma Deák Bill legendás dalának szereplői

Egy Fradi győzelem és öt konyak után megnéztük, hogy manapság mennyit lehet keresni a legendás slágerben emlegetett szakmákban!

Saját munkahelyükön betegedhetnek meg a magyar dolgozók: erről jobb, ha mindenki tud

Munkahelyi komfortérzetünk csökkenése akár pszichológiai tüneteket is okozhat – frusztrálttá és elégedetlenné válhatunk.

Elképesztően zsúfoltak a magyar börtönök: egyre több bűnöző kap életfogytiglant

A legfrissebb adatok alapján Oroszországban és Törökországban a legmagasabb a bebörtönzöttek aránya, de Skóciában, Angliában és Walesben is sokan ülnek börtönben.

Topéttermébe keres mosogatót Rácz Jenő: a bérrel sem fukarkodna a sztárséf

Mosogatót keres éttermébe Rácz Jenő, kiemelt fizetést ígér a bátor jelentkezőknek.

Csoportos létszámleépítés jön ebben a magyar üzemben: a dolgozók 80%-át érinti

Az Unilever megszünteti a gyártást röszkei üzemében, a dolgozók 80 százalékát érinti a csoportos létszámleépítés.

Lehangoló adatok láttak napvilágot: ennyi anyát foglalkoztatnak valójában Magyarországon

A szülők világnapja lehetőséget ad arra, hogy megvizsgáljuk a gyermeket vállaló és a gyermektelen háztartásokra vonatkozó adatokat.

Te kapsz legalább ennyit? 507 500 forint az átlagkereset Magyarországon

2022 áprilisában a teljes munkaidőben alkalmazásban állók bruttó átlagkeresete 507 500 forint, a kedvezmények figyelembevételével számolt nettó átlagkereset 349 700 forint volt.

Ijesztő a magyar dolgozók munkamorálja: ilyen feltételek mellett jöhet, a négynapos munkahét

A magyar munkavállalók 79 százaléka nem elkötelezett munkahelye iránt, 58 százaléka pedig nem élvezi a munkával töltött időt.

Ők lehetnek most a munkaerőhiány nagy nyertesei: a cégek szabályosan kapkodnak utánuk

A diplomástól a betanított munkásig szinte minden rétegből kerültek emberek olyan csapdahelyzetbe, amelyből már önerejükből nem tudtak kilépni.

Itt a megoldás az égető hazai munkaerőhiányra: erre eddig még tényleg senki sem gondolt?

A külföldön tanuló magyar fiatalok lehetnek a megoldás az egyre növekvő szakértői munkaerőhiányra Magyarországon

A HRCENTRUM rovat cikkei

FRISS HÍREK

Több friss hír