Érik a gazdasági rémálom kora Európában: ez az egyetlen döntés még sok mindent bedönthet

A Stoxx Europe 600 index idén már körülbelül 7%-kal emelkedett, miközben a befektetők Európa felé fordultak, hogy menedéket találjanak az amerikai piacok politikai bizonytalanságai és magas értékeltségi szintjei elől. Elemzők szerint azonban ez a fellendülés törékeny alapokon nyugszik, mivel azt a feltételezést tükrözi, hogy az eszkalálódó globális kereskedelmi háború csak átmeneti lesz.

A Bank of America elemzői rámutatnak, hogy a piacok gyakorlatilag úgy áraznak, mintha a globális növekedési lendületet egyáltalán nem érintenék a vámok. Sebastian Raedler, a BofA európai részvénystratégiai vezetője szerint a vállalatok májusban éves szinten 190 milliárd dollárral több vámot fizettek, mint tavaly év végén, ami az első negyedéves vállalati profit 7%-ának felel meg.

EZ IS ÉRDEKELHET

Durva vámháborút indíthat az EU: közel 100 milliárd eurós terv van napirenden

Az Európai Unió 116 milliárd euró értékű megtorló vámintézkedéseket készít elő arra az esetre, ha az Egyesült Államok július 9-én életbe lépteti a korábban bejelentett vámjait.

Mivel a cégek nem hárították át ezeket a költségeket a fogyasztókra, jelentős profitpréssel kell szembenézniük. Ennek ellenére a piaci várakozások szerint a haszonkulcs-elvárások történelmi csúcson maradnak, ami azt jelzi, hogy a piac még nem vette komolyan ezt a kockázatot.

A Bank of America szerint a Stoxx Europe 600 index 12 hónapon belül 490 pontra csökkenhet, ami 11%-os visszaesést jelentene a jelenlegi szintekről. A JPMorgan stratégái szintén óvatosságra intenek, bár kevésbé pesszimisták.

A legfrissebb tőzsdei hírekért forgasd a Pénzcentrum Árfolyam oldalát!

A JPMorgan elemzése szerint az Egyesült Államok, amely kulcsfontosságú piac az európai exportőrök számára, még nem érezte a vámok teljes hatását, mivel a vállalatok még mindig a Trump bejelentése előtt az országba özönlött árukészleteket dolgozzák fel.

A piacok optimizmusa két fő narratívára épül: egyrészt arra a hitre, hogy a vámok csupán tárgyalási taktikát jelentenek és visszavonják őket, másrészt a központi bankok várható monetáris lazítására.

A Barclays szerint a vámok okozta sokk várhatóan érinti majd a foglalkoztatást és a beruházásokat az év második felében, de a helyzet enyhülése miatt a legrosszabb recessziós forgatókönyv elkerülhető. A bank a Stoxx Europe Index 5%-os emelkedését, 570 pontos szintet vár az év végére.

A valóság azonban összetettebb lehet. A TD Cowen elemzői példaként említik az Adidast, amely korábban még bizakodó volt a 10%-os vámok mellett is, de a 20%-os amerikai-vietnami vámok után várhatóan csökkentenie kell eredményvárakozásait. Vietnam az észak-amerikai cipő-export harmadát és az amerikai ruházati export 15%-át adja, így a hatás nem korlátozódik egyetlen vállalatra.