Az infláció a gazdaság mérge - két dolog között kell most megtalálni az egyensúlyt

nyilatkozott, szerinte van még tere a további kamatemelésnek.

Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed hivatalos feladata szerint azt szeretné elérni, hogy az aktuálus kamatszint mellett a gazdaság egy olyan pályán halad, ahol a kamatok elegendőek ahhoz, hogy megfogják az infláció növekedését, ugyanakkor mégse okozzonak nagyobb visszaeséseket a bővülés ütemében (fenntartható pálya).

"Nem szabad elfelejteni azonban, amit az 1970-es évek tanítottak nekünk: hosszú távon nem éri meg becserélni az infláció leszorítását a gazdaság növekedési ütemének növelésére" - jelentette ki Jack Guynn, az atlantai Fed elnöke, hét elején tartott búcsúbeszédében, majd hozzátette, szerinte az infláció a gazdaság mérge . Az október elsején visszavonuló jegybankár azon a véleményen van, hogy az inflációt kordában kell tartani, hiszen "ha nem ezt tesszük, könnyen kikerülhet kezünkből az irányítás".

Ezzel összhangban áll Michael Moskow keddi nyilatkozata is. A chicagói Fed elnöke szerint az infláció ma a legnagyobb rizikófaktor az amerikai gazdaságban, amihez viszonyítva a GDP-bővülés visszaesése nem jelent akkora problémát. Moskow szerint két dolog között kell most megtalálnia az egyensúlyt a kamatdöntő tanácsnak (FOMC). Az egyik, hogy megvárja, amíg kitisztul a kép a gazdaság jövőjét illetően, hogy érdemben tudjon reagálni, a másik viszont éppen az, hogy túl sokat vár erre, ezzel elszalasztva a lehetőséget a beavatkozásra időben.

Az állampapírpiacot vizsgálva is látszik, hogy növekszik a piac szereplőinek inflációs várakozása - derült ki Dr. Irwin Kellner egyetemi professzor írásából. 1997-ben az államkincstár annak érdekében, hogy a befektetőket megvédje a pénzromlás erodáló hatásától, inflációkövető papírokat (TIPS) bocsátatott ki. Ezeknek a sajátossága, hogy összehasonlítva az "egyszerű" állampapírokkal, direktebb következtetéseket vonhatunk le a befektetők inflációs várakozásairól. Amikor a befektetők félnek a növekvő pénzromlástól, vagyonukat többnyire átteszik a TIPS papírokba (magasabb kuponok), amitől annak megnő a kereslete. Minél nagyobb a TIPS és normál papírok közötti hozam-spread, annál nagyobb a piaci szereplők inflációra vonatkozó várakozása. Ez pedig az év eleji 2.3 százalékról 2.7-re növekedett a héten, ami 1998 óta az egyik legmagasabb különbség.

Jelentős érv a további emelésekkel szemben az amerikai lakáspiac helyzete. Az elmúlt hónapokban fokozatosan csökkent mind a használt, mind az új lakások értékesítése, miközben 11 éves rekordszintre emelkedett az eladatlan lakások száma. Abban egyetértés van, hogy egy esetleges hard landing (szignifikáns esés) az ingatlanpiacon visszaesést hozhat a gazdaságban, arról viszont, hogy mekkora ennek az esélye, megoszlanak a vélemények. a jelenlegi kamatszint mellett kevés, állítja Andrew McLaughlin, a Royal Bank of Scotland igazgatója, aki ehhez még azt is hozzátette, szerinte hibás elgondolás a lakáspiac alapján megítélni a gazdaságot. McLaughlin is úgy látja, túl magas az inflációs nyomás, ezért még egy emelést vár a Fed-től a következő szeptember eleji ülésen, megjegyezve, hogy amennyiben a pénzromlás szintje nem csökken, további emelésekre is van lehetőség.