Pénzcentrum • 2026. június 1. 08:30
Egyre nehezebb helyzetbe kerülnek a magyar exportőrök a forint elmúlt időszakban tapasztalt, jelentős erősödése miatt, a folyamat szinte teljesen felemészti a nyereségüket. Bár a piacon elérhetők az árfolyamkockázatot fedező pénzügyi eszközök, a cégek többsége elkényelmesedett az elmúlt évtizedek gazdaságpolitikája és az állandó forintgyengülés miatt. Emiatt devizakitettségüket fedezetlenül hagyták. A kialakult helyzet most azonnali szemléletváltásra kényszeríti a hazai vállalkozásokat - jelentette a Portfolio.
Az elmúlt egy évben a forint több mint tíz százalékot erősödött az euróval szemben. Bár ez makrogazdasági szempontból a megelőlegezett piaci bizalmat jelezheti, a jelentős exporttevékenységet folytató hazai cégek számára komoly érvágást jelent. Azok a vállalatok, amelyek bevétele nagyrészt devizában, míg kiadásaik forintban keletkeznek, most jelentős veszteségeket könyvelhetnek el. Ilyen kiadások például a bérek és a hazai beszállítók kifizetése. A helyzet különösen a kis- és középvállalkozásokat sújtja. Ugyanakkor a nagyvállalatok is megérzik a hatását, hiszen sokan jóval magasabb, 390 forint feletti euróárfolyammal tervezték a jövőbeli üzleti évüket.
A probléma elviekben elkerülhető lenne. A pénzügyi piacokon ugyanis ma már széles körű eszköztár áll rendelkezésre az árfolyamkockázatok kezelésére. A nagyobb cégeknél a treasury osztályok különféle határidős és opciós devizaügyletekkel akár évekre előre is rögzíthetik a számukra kedvező átváltási árfolyamokat. Így a bevételek forintra váltása kiszámítható maradna. Ez jelentősen megkönnyítené a tervezést, és megvédené a nyereséget a hirtelen árfolyamerősödéstől.
Joggal merül fel a kérdés: ha léteznek ezek a fedezeti eszközök, miért kongatják most mégis a vészharangot a vállalatok? A válasz az elmúlt huszonöt év gyakorlatában keresendő. A magyar cégek jelentős része egyszerűen hozzászokott a forint folyamatos, évről évre történő leértékelődéséhez. Ezt a tendenciát a vállalati üzleti tervekbe is beépítették. A gyengülésből származó árfolyamnyereség ugyanis extraprofitot generált számukra. Így végeredményben több pénzt kerestek, mint amit a tényleges működési hatékonyságuk indokolt volna.
Ezt az elkényelmesedést a korábbi gazdaságpolitika is bátorította, amely az exportvezérelt modell részeként preferálta a gyenge hazai devizát. Emellett a gyakran kiszámíthatatlan üzleti környezet, a váratlan különadók és a visszamenőleges hatályú jogszabályok miatt a cégeknek sokszor szükségük is volt erre a "könnyű" nyereségre a talpon maradáshoz. Aki felelősen járt el, és fedezte a devizakockázatait, az lényegében lemondott erről a pluszbevételről: sőt, a költséges fedezeti ügyletek miatt egyenesen versenyhátrányba került a piacon.
LAKÁST, HÁZAT VENNÉL, DE NINCS ELÉG PÉNZED? VAN OLCSÓ MEGOLDÁS!
A Pénzcentrum lakáshitel-kalkulátora szerint ma 30 000 000 forintot 20 éves futamidőre már 6,2 százalékos THM-el, havi 214 756 Ft forintos törlesztővel fel lehet venni az K&H Banknál. De nem sokkal marad el ettől a többi hazai nagybank ajánlata sem: a Magnet Bank és az ERSTE Bank, ahol 6,71%, a CIB Banknál 6,89%, a Raiffeisen Banknál 7%, míg az UniCredit Banknál pedig 7,29%. Érdemes még megnézni magyar hitelintézetetek további konstrukcióit is, és egyedi kalkulációt végezni, saját preferenciáink alapján különböző hitelösszegekre és futamidőkre. Ehhez keresd fel a Pénzcentrum kalkulátorát. (x)
A monetáris fordulat azonban már 2022 őszén, az elszálló energiaárak és a rekordgyenge forint idején megkezdődött. A gazdaságirányítás számára ekkor már nem volt kívánatos a deviza további leértékelődése. Bár a vállalatok korábbi viselkedése évtizedekig logikusnak tűnt, legkésőbb a tavalyi folyamatos forinterősödéskor fel kellett volna ismerniük a megváltozott makrogazdasági trendeket és a fedezetlen pozíciókban rejlő kockázatokat.
A magyar vállalatvezetőknek most alapjaiban kell átalakítaniuk a gondolkodásmódjukat. A forint állandó leértékelődésére alapozott üzleti stratégia a jövőben már nem fenntartható. Az átállás egy tudatosabb, a devizakockázatokat ténylegesen fedező működési modellre rövid távon sokaknak okoz majd nehézséget. Ehhez azonban a kormányzat részéről is egy kiszámíthatóbb, vállalkozóbarát környezetre lenne szükség. Egy ilyen stabil háttér teremtheti meg a feltételeket ahhoz, hogy a hazai cégek az automatikus árfolyamnyereség nélkül is megőrizhessék piaci versenyképességüket.