Kamatemelés volt és lesz!

Az Európai Központi Bank (EKB) decemberi kamatdöntő ülésén ismét 25 bázispontos kamatemelés mellett döntött, az irányadó ráta 3,5%-ra emelkedett (öt éves csúcs!). Az eurózóna GDP növekedése stabil, igaz a gazdasági növekedés elérte a csúcsát. Az inflációs kockázatok továbbra is jelen vannak, az árdrágulás üteme 2007-ben várhatóan ismét 2% fölé emelkedik. A növekvő pénzkínálat és hitelállomány-bővülés tükrében az EKB további kamatemelésekre kényszerülhet.Megítélésünk szerint jövőre 4%-os alapkamatnál az EKB eléri a semleges kamatszintet. További jelentős dollárgyengülés fejfájást okozhat az Európai Központi Banknak!

Japán kamatemelés a láthatáron

A Bank of Japan a jegybanki alapkamat kis mértékben történő, óvatos emelését tartja valószínűnek, míg az inflációs nyomás nem növekszik jelentős mértékben. Novemberi kamatdöntő ülésén nem emelte tovább a jegybanki alapkamatot a Bank of Japan, az irányadó ráta jelenleg 0,25%. A japán jegybank jelentése szerint az infláció 2007-ben 0,5%-ra emelkedhet, ennek tükrében egyszeri 25 bázispontos kamatemelésre számítanak a MoneyMoon elemzői 2007 első negyedévében. Ezt alátámasztja a csökkenő belső fogyasztás. A magas negatív carry (kamattartalom, a magas kamatkülönbözetből) jelentős mértékben hatással van a japán fizetőeszköz árfolyamára, a 120-as szintről az amerikai fizetőeszköz jelentős gyengülésének köszönhetően visszapattant az árfolyam. A japán fizetőeszközt továbbra is alacsony volatilitás jellemzi. A japán jegybank a monetáris szigorítást valószínű több, kis mértékű lépésben hajtja majd végre.