Pénzcentrum • 2025. április 3. 10:50
Trump vámstratégiája átrendezi a piacokat: a külföldi bevételektől függő szektorok, mint a technológia és az alapanyagipar, komoly kockázatokkal néznek szembe, míg a defenzív részvények ellenállóbbak lehetnek. A befektetőknek érdemes mérlegelniük a szolgáltatóipar előnyeit és figyelniük a vámok hosszú távú hatásaira.
Ahogy a Trump-adminisztráció tovább folytatja vámstratégiájának végrehajtását, a globális piacok érzik annak hatásait. Az eladási hullámok erősödnek, mivel a befektetők próbálják értelmezni a gyorsan változó kereskedelmi környezetet.
Ezek megértése kulcsfontosságú a kockázatok és lehetőségek kezeléséhez - írja a Morgan Staney, amely már egy befektetői kisokost is összeállított Trump büntetővámjainak bejelentése nyomán.
Négy dolog, amit a befektetőknek tudniuk kell
1. Azok a részvények, amelyek kitettséggel rendelkeznek a vámokkal sújtott országok felé, nagyobb veszteségeket szenvedtek el. A Fehér Ház országspecifikus vámokat vezet be, többek között:
- Egy további 10%-os vámot a kínai termékekre, amely kiegészíti a februárban bevezetett 10%-os terhet, összességében 34 százalékos a Kínás érintő vám.
- 25%-os vámokat a mexikói és kanadai árukra, amelyeket Trump részben visszavont március elején, egy hónapos haladékot adva ezeknek az országoknak.
- Az EU-tagországokra egységesen 20 százalékos vámot vetett ki.
A Morgan Stanley Tariff Risk Index szerint a kínai és mexikói vámokkal érintett részvények 2024 márciusa óta 22%-kal, illetve 10%-kal estek az S&P 500 indexhez képest.
2. Az amerikai technológiai, alapanyag- és energiaszektor különösen sérülékeny, míg a közművek és az egészségügy ellenálló lehet.
A külföldi bevételek akár 57%-os kitettségével rendelkező technológiai, alapanyag-, energia- és ipari szektorok jelentős vámkockázattal néznek szembe. Az acél- és alumíniumvámok például különösen érinthetik az alapanyagipart, míg a Kína-specifikus vámok a technológiai szektorra is negatívan hathatnak.
A vámok hatását a Morgan Stanley szerint már most látni a piacon: például 2018-ban Trump 30-50%-os vámokat vetett ki a napelemekre és a mosógépekre, valamint 25%-os vámot az acélra és 10%-osat az alumíniumra. Ezek következményeként az érintett iparágak, mint a MAC Global Solar Energy Index és az NYSE Arca Steel Index, több mint 11%-ot estek az első hat hónapban. 2025 februárjában Trump újabb 25%-os acél- és alumíniumvámokat jelentett be, aminek hatására az acélindex máris 5%-ot esett.
3. A defenzív részvények felülteljesíthetik a ciklikus szektorokat.
Ha egy erős és tartós vámrendszer alakul ki, az amerikai közmű-, egészségügyi és fogyasztási cikkekkel foglalkozó cégek részvényei jobban teljesíthetnek, mint az ipari és diszkrecionális fogyasztási szektor. Az utóbbiak érzékenyebbek a megnövekedett importköltségekre és a nemzetközi kereskedelem visszaesésére
JÓL JÖNNE 5 MILLIÓ FORINT?
Amennyiben 5 000 000 forintot igényelnél 5 éves futamidőre, akkor a törlesztőrészletek szerinti rangsor alapján az egyik legjobb konstrukciót havi 105 965 forintos törlesztővel a Raiffeisen Bank nyújtja (THM 10,35%), de nem sokkal marad el ettől a CIB Bank (THM 10,39%-ot) ígérő ajánlata sem. További bankok ajánlataiért, illetve a konstrukciók pontos részleteiért (THM, törlesztőrészlet, visszafizetendő összeg, stb.) keresd fel a Pénzcentrum megújult személyi kölcsön kalkulátorát. (x)
- írják az elemzésben.
A fogyasztási szektorban különbségek lehetnek: az erős árképzési hatalommal rendelkező vállalatok jobban átvészelhetik a vámokat, míg az alacsonyabb jövedelmű fogyasztókra támaszkodó cégek nagyobb nyomás alá kerülhetnek a magasabb árak miatt. Ha viszont a vámok elkerülhetők és nem bizonyulnak jelentősnek, a ciklikus részvények jobban teljesíthetnek.
4. Az amerikai szolgáltató szektor jobb helyzetben lehet, mint az árutermelők.
A cég szerint az olyan ágazatok, mint a szoftver, kiberbiztonság, védelmi technológia és a nagy kapitalizációjú pénzügyi szolgáltatók kevésbé függnek a külföldi bevételektől, így kevésbé érintettek a vámok által. Ráadásul az AI elterjedése ezeknek az iparágaknak további lendületet adhat. A közműszektor pedig alacsony vámkitettsége miatt defenzív szerepet tölthet be, ha a vámok nyomást helyeznek a piacra.
Mi jöhet most?
Az amerikai ipar védelme és a nemzetbiztonság továbbra is a vámok alkalmazásának fő mozgatórugói maradhatnak. Ez azt jelenti, hogy bizonyos országokkal – például Kínával – szembeni vámok valószínűleg emelkednek és hosszabb ideig fennmaradnak. Ugyanakkor az olyan szövetségesekkel és integrált ellátási láncokkal rendelkező országokkal szembeni vámokat – mint Mexikó és Kanada – egyes engedmények révén el lehet kerülni.