Portfolio • 2026. március 18. 08:30
Bár a közel-keleti konfliktus miatt jelentősen emelkedtek az energiaárak, a Bank of America friss elemzése szerint a közép-kelet-európai régiót, így Magyarországot sem fenyegeti a 2022-es ukrajnai háború kitörésekor tapasztalt gazdasági válság. A jelenlegi helyzet ugyanis az árakról, nem pedig a kínálati sokkról szól. A térség országai a korábbinál stabilabb makrogazdasági mutatókkal és diverzifikáltabb beszerzési forrásokkal rendelkeznek. Ennek köszönhetően a jegybankoknak elegendő mozgásterük maradt. Újabb monetáris szigorításra csak szélsőséges ársokk esetén kényszerülnének - számolt be a Portfolio.
A négy évvel ezelőtti energiapiaci sokkhoz képest alapvető különbség, hogy a globális ellátásbiztonság jelenleg nincs veszélyben. A kőolaj és a földgáz világpiaci ára az elmúlt hetekben ugyan megugrott. A Brent típusú nyersolaj ára 100 dollár, a földgázé pedig 52 euró környékére emelkedett. Ezek az értékek azonban messze elmaradnak a 2022-es rekordoktól. Emellett a régió sikeresen diverzifikálta az energiabeszerzését. Korábban Oroszország volt a legfőbb szállító. Ma már többek között amerikai, norvég és azeri forrásokból is érkezik energiahordozó Európába, miközben a közel-keleti import aránya mindössze tíz százalék körül mozog.
A térség országai ráadásul lényegesen kedvezőbb makrogazdasági pozícióból várják a fejleményeket. A reálkamatok magasabbak, az infláció alacsonyabb, és a folyó fizetési mérlegek egyenlege is javult a korábbi évekhez képest. A hazai energiamix sajátosságai miatt a gáz drágulása Magyarországot érintheti a legérzékenyebben. Ezt a hatást azonban a rezsicsökkentés és a hosszú távú gázvásárlási megállapodások tompítják, illetve késleltetik. Egy tartósabb áremelkedés idővel így is ronthatná az ország külső finanszírozási képességét, és növelhetné az inflációt. Ez a drágulás leggyorsabban az üzemanyagárakba gyűrűzne be.
A jelenlegi piaci viszonyok között a régiós jegybankok várhatóan kivárnak. Az elemzés rávilágít, hogy amíg az olajár 80 dollár felett marad, a monetáris politika óvatos lesz. Ilyen környezetben nem érdemes kamatvágásra számítani. Kizárólag egy extrém forgatókönyv kényszeríthetné rá a központi bankokat a szigorításra. Ilyen lenne például a 150 dolláros olaj- és 150 eurós gázár tartós elérése. Ebből a szempontból a Magyar Nemzeti Bank mozgástere jelenleg kifejezetten kedvező. Ezt a magas alapkamat és az alacsony infláció eredményezte jelentős reálkamat biztosítja.
Amennyiben a jövőben stabilizálódnak az energiapiacok, az MNB és a cseh jegybank folytathatja leghamarabb a kamatcsökkentési ciklust. Bár a magyar gazdaságból jelenleg nem áramlik ki drasztikus mértékben a tőke, egy elhúzódó és magas energiaárakkal terhelt időszak komoly kihívást jelenthet az államháztartás számára. Ez a költségvetési hiány növekedéséhez vezethet. Egy ilyen helyzet a későbbiekben elkerülhetetlenné teheti a költségvetési kiigazítást.
LAKÁST, HÁZAT VENNÉL, DE NINCS ELÉG PÉNZED? VAN OLCSÓ MEGOLDÁS!
A Pénzcentrum lakáshitel-kalkulátora szerint ma 30 000 000 forintot 20 éves futamidőre már 6,62 százalékos THM-el, havi 184 778 Ft forintos törlesztővel fel lehet venni a K&H Banknál. De nem sokkal marad el ettől a többi hazai nagybank ajánlata sem: az UniCredit Banknál 6,78%, az Erste Banknál 6,78%, a CIB Banknál 6,89%, míg a MagNet Banknál 7,02%. Érdemes még megnézni magyar hitelintézetetek további konstrukcióit is, és egyedi kalkulációt végezni, saját preferenciáink alapján különböző hitelösszegekre és futamidőkre. Ehhez keresd fel a Pénzcentrum kalkulátorát. (x)
Hogyan hat a közel-keleti konfliktus a magyarok utazási döntéseire
A Pénzcentrum friss kutatásban vizsgálja, hogyan befolyásolja a közel-keleti konfliktus és az iráni–amerikai feszültség a magyar utazók idei terveit. A felmérés arra keresi a választ, hogy a bizonytalan geopolitikai helyzet miatt változnak‑e az úti célok, kerülik‑e a térséget érintő járatokat, számítanak‑e drágulásra, illetve mennyire tartják fontosnak a biztonsági szempontokat. A kérdőív azt is feltérképezi, milyen alternatív úti célok felé fordulnak azok, akik elkerülnék a Közel‑Keletet vagy Törökországot.