Pénzcentrum • 2021. február 22. 17:04
2021 elején gyorsan szertefoszlottak a zökkenőmentes évkezdéshez fűződő korábbi remények. Ennek okai a Covid-19 járvány újabb fejleményei (és az azokból következő szigorú korlátozások), az USA új elnökének beiktatása körüli hercehurca és a globális gazdasági talpra állás lassulására utaló jelek voltak. A Fidelity International alapkezelői csapata ugyanakkor úgy véli, hogy a vakcinák megjelenése, valamint a szabályozói és költségvetési stimulus többet nyom a latban, mint a gazdasági tevékenységet korlátozó tényezők és a továbbra is fennálló vírusfenyegetés, és hogy a piacok továbbra is távolabbra tekintenek, mint ezek a rövidebb távú kockázatok.
Annak ellenére, hogy megvannak a hatásos vakcinák, 2021 elején továbbra is mindenki a Covid-19 járvány második és harmadik hullámáról beszél. A Fidelity szerint a piacok messzebbre tekintenek, mint az üzletbezárások és a kijárási korlátozások által okozott rövid távú fennakadások: arra számítanak, hogy 2021 második felében, amikorra a sikerrel elosztott vakcinák és a rendkívül támogató szabályozói környezet hatására megindulhat a lendületes felpattanás.
Ezzel együtt markáns regionális és ország szintű különbségek vannak, mivel a vakcinák nem mindenhol egyforma sebességgel válnak hozzáférhetővé. A fejlett világban ezen a téren jelenleg az USA és az Egyesült Királyság jár az élen, míg egyes fejlődő országokban (Kínát is ide értve) nagyon lassú az előrehaladás.
Rendkívül támogató szabályozói környezet
A Fidelity szakértői úgy vélik, a fejlett országokban a monetáris politikai környezet továbbra is nagyon támogató lesz, és a fő jegybankok jelzései arra utalnak, hogy hajlandóak kivárni, amíg az országokban elrendelt nyitás hatására újra beindul majd a gazdaság. Egyes nagyobb országokban esetleg csökkenhet a költségvetés-politikai támogatás, de az USA-ban nem ez lesz a helyzet.
A georgiai szenátusi választások és a meglepő demokrata győzelem után valószínű, hogy a következő négy évben további 2-3 ezer milliárd dolláros fiskális stimulusra kerül ki a gazdaságba; ezermilliárd USD-t már a következő hetekben felszabadítanak majd egy nagyobb Covid-19 segélycsomag részeként. A Fidelity szerint e jelentős költségvetési támogatás hatására 2021-ben az USA reálgazdasági növekedése meghaladja majd a 7%-ot.
A főbb kockázatok 2021 elején
A vakcina miatti optimizmus és a támogató környezet hatása 2021 elején is érződik, de a befektetőknek rövid távon tisztában kell lenniük a járványhoz kapcsolódó kockázatokkal, melyek például a következők:
LAKÁST, HÁZAT VENNÉL, DE NINCS ELÉG PÉNZED? VAN OLCSÓ MEGOLDÁS!
A Pénzcentrum lakáshitel-kalkulátora szerint ma 10 millió forintot, 15 éves futamidőre, már 7,21 százalékos THM-el, havi 89 803 forintos törlesztővel fel lehet venni a CIB Banknál. De nem sokkal marad el ettől a többi hazai nagybank ajánlata sem: az Erste Banknál 8,04% a THM, a Raiffeisen Banknál 8,09%; az UniCredit Banknál 8,12%, a K&H Banknál 8,31%, akárcsak az OTP Banknál. Érdemes még megnézni magyar hitelintézetetek további konstrukcióit is, és egyedi kalkulációt végezni, saját preferenciáink alapján különböző hitelösszegekre és futamidőkre. Ehhez keresd fel a Pénzcentrum kalkulátorát. (x)
- Oltási programok lebonyolításának időigénye
- A vírusmutációk megjelenése
- A jegybankok szavahihetősége
Az üzleti ciklus szemszögéből a globális növekedést érintő fő lefelé mutató kockázat az, hogy a vírus mutációi miatt szükség lesz a vakcina módosítására, esetleg fennakadások történnek a vakcina gyártásában vagy elosztásában. Ezenkívül a feltörekvő országok lemaradtak, miközben a fejlett országok már biztosították a maguk számára szükséges kezdeti oltóanyag-kvótákat.
Ami a szabályozói környezetet illeti, tekintve, hogy a Fed kulcsszerepet játszik a globális eszközpiacokon, a költségvetési politika által meghatározott ciklikus refláció komoly kommunikációs kihívást jelent, melyet a Fidelity szerint a következő hónapokban fel kell majd oldani, amikor az infláció és a növekedési lendület is megindul felfelé.
Óvatos optimizmus
Rövid távon sok minden múlik majd a "vakcina kontra vírus" csata kimenetelén. "A szabályozói környezet nagyon támogató, az USA-ban már megindult a következő élénkítő program, és a vakcinához kapcsolódó 2020-as optimizmus továbbra is érezteti a hatását, ezért úgy gondoljuk, hogy a befektetők 2021 második felére és az akkorra várt növekedési környezetre irányítják majd a figyelmüket. Ugyanakkor figyelemmel kísérjük a refláció rövid távú kockázatait is, és minden eszközosztályban kellő diverzifikációt tartunk fenn, miközben keressük a vakcinából hasznot húzó nyerteseket azokban az ágazatokban, amelyeket a legsúlyosabban érintették a járvány miatti megszorítások" - teszi hozzá Al-Hilal István, a Fidelity International közép-kelet európai igazgatója. .